驚喜來的太突然！10月5日港股迎來久違的史詩級暴漲，恒生指數(shù)收復(fù)18000點整數(shù)位，日內(nèi)漲近1000點；恒生科技指數(shù)更是收漲超7.5%。

港股市場上的大白馬龍頭股全線暴漲，京東集團漲超10%，中國平安、比亞迪股份漲超9%，阿里巴巴、美團大漲超8%，港交所漲近7%，騰訊控股、匯豐控股漲超5%。

(資料圖)

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緣何突發(fā)暴漲？

消息面上，首先是市場對美聯(lián)儲激進加息可能邊際放松的預(yù)期重燃。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(United Nations Conference on Trade and Development， 簡稱UNCTAD)在其關(guān)于全球經(jīng)濟展望的年度報告中表示，如果美聯(lián)儲繼續(xù)快速加息，可能會給發(fā)展中國家造成重大損害。

市場分析認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會陷入“囚徒困境”，不得不做出降低加息幅度的改變，10月4日，華爾街下調(diào)了對美聯(lián)儲激進加息的押注，預(yù)計2023年的政策利率峰值下降至4.46%(點陣圖顯示為4.6%，此前德銀預(yù)計會達到5%)

此外10月3日，香港特區(qū)財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇出席特區(qū)立法會財經(jīng)事務(wù)委員會會議時，提出有關(guān)豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票買賣印花稅的立法建議。

許正宇在會上表示，目標(biāo)是年內(nèi)向特區(qū)立法會提交草案。港交所在條例草案經(jīng)立法會通過后咨詢市場意見，計劃在2023年上半年推出雙幣股票市場莊家機制。

許正宇表示，有關(guān)措施主要涉及市場莊家在同一股份港元、人民幣交易柜臺之間的流通性提供和套利交易中，免除股票印花稅，降低交易成本，從而收窄兩個柜臺的價差。

中泰國際策略分析師顏招駿指出，港股大漲主要由債息下行引發(fā)的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個基點至4.25-4.5%。美國經(jīng)濟增長持續(xù)下行，疊加因金融條件過份收緊造成的金融市場動蕩，亦令市場降低對美聯(lián)儲繼續(xù)強緊縮的決心，例如英國銀行于上周因應(yīng)債市及匯市波動而重啟買債。

顏招駿認(rèn)為，本輪全球資產(chǎn)下跌主要源于央行大規(guī)模收緊貨幣政策，導(dǎo)致無風(fēng)險利率急升，引發(fā)資金回流貨幣市場基金。目前10年期債息較高位下跌近40個基點，長期利率短暫下行有行紓緩對股票及債市的估值壓力，因此長久期的成長股會有更佳彈性。

02

比亞迪大漲假期利好頻傳

個股方面，國慶期間，新能源車巨頭比亞迪頻傳利好。10月4日，比亞迪汽車官微發(fā)布消息稱，比亞迪漢家族9月銷量31497輛，其中漢EV系列銷量13230輛，漢DM系列銷量18267輛。截至目前，漢家族累計銷量超33萬輛，車型成交均價超25萬元。

另外，比亞迪公布9月新能源汽車銷量20.13萬輛，同比增183.07%。三季度繼續(xù)以壓倒性優(yōu)勢領(lǐng)先全球新能源汽車市場。

同時，比亞迪與德國汽車租賃公司SIXT達成合作，將提供至少10萬輛電動車。受上述多重利好消息影響，今日早盤比亞迪股份低開后迅速拉起，漲幅一度擴大至超10%，收盤大漲超9%。

此外，剛宣布收購了7.6%豪車品牌阿斯頓·馬丁股權(quán)的吉利汽車也大漲近7%。

03

大摩：恒指最樂觀漲到23000

港股恒生指數(shù)今年跌幅一度接近28%，拉長時間范圍看，若從2021年2月的高點算起，則最大跌幅已近46%。

農(nóng)銀國際表示，放眼當(dāng)下，由于前9個月的業(yè)績已經(jīng)敲定，恒生指數(shù)與恒生中國企業(yè)指數(shù)2022 年盈利前景的進一步下調(diào)有限。臨近今年第四季度，投資者的焦點可能會轉(zhuǎn)向2023年的盈利前景。

摩根士丹利也在周二發(fā)布的研報中預(yù)測，許多新興市場股市正在接近完成本輪熊市周期。

包括亞洲及新興市場首席策略分析師Jonathan Garner在內(nèi)，大摩策略師們在報告中將亞洲(除日本)和新興市場的評級從平配上調(diào)至超配，并預(yù)測今年累計下跌達26%的MSCI信心市場指數(shù)，到明年6月前將反彈約12%。

大摩在報告中將恒指到明年年中的目標(biāo)點位調(diào)整至19400點，這較目前位置還有近一成的上漲空間；而在最優(yōu)情境下的預(yù)測為23000點。

04

160億港元抄底藍籌

對于長期投資者來說，今年港股的下跌反而是逆向買入的時機。

農(nóng)銀國際證券并表示，6 月底至今，恒指從21860點跌至目前的18000點附近。從投資策略上看，對于長期投資者等待股市見底才買未必有太大意義，分階段購買是在股市疲軟時平均降低成本的有效方法。

自6月底以來，最大的恒生指數(shù)ETF盈富基金的流通單位增加了7.76億個單位，相當(dāng)于逆勢投資者借道ETF購買了約160億港元的藍籌股。

作為大摩判斷市場拐點的“路標(biāo)”框架，也正顯示亞洲和新興市場股市形成底部的概率很高，標(biāo)志著“引人注目”的買入機會。

在過去半個月時間內(nèi)，這個“路標(biāo)”框架的評分(滿分50)也從32分提高至40分，其中諸如技術(shù)超賣信號、市場估值指標(biāo)都拿到了滿分。

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機構(gòu)：港股底部信號或現(xiàn)

多家機構(gòu)認(rèn)為，港股底部確認(rèn)信號或已出現(xiàn)。

中金公司策略團隊表示，在十月到來前，海外中資股市場延續(xù)跌勢，已連續(xù)第五周整體下跌。恒生指數(shù)在上周跌至2011年以來歷史低點，而恒生國企指數(shù)更是跌至2008年以來最低水平。不過，9月港股股票回購規(guī)模達到176億港元，刷新有史以來月度最高紀(jì)錄。歷史上來看，股票回購規(guī)模的大幅增長從中期來看通常是市場觸底的一個相對可靠依據(jù)。

國信證券最新研報表示，未來1-2個月中，首要關(guān)注的是美國加息的斜率是否能夠穩(wěn)定下來，該團隊判斷通脹不會持續(xù)超預(yù)期，它將在1-2個月內(nèi)給出市場明確的答案。港股的互聯(lián)網(wǎng)子板塊的ROE已經(jīng)改善，以及港股地產(chǎn)將會受益于政策端的改善，加之產(chǎn)業(yè)資本與南向資金的持續(xù)增持，港股底部有望得到確認(rèn)。國信證券建議關(guān)注的投資方向有：

1、恒生科技板塊中的本地生活、游戲、短視頻、互聯(lián)網(wǎng)旅游、電商、醫(yī)藥電商；推薦醫(yī)藥生物(尤其是生物制藥、醫(yī)療器械與CXO，三者長期具備較高的增速)；

2、房地產(chǎn)，尤其是物業(yè)公司，港股物業(yè)指數(shù)跌幅依然超過70%，對地產(chǎn)政策的邊際改善具備較大的彈性；

3、電信運營商、內(nèi)資銀行等低估值，高分紅的公用事業(yè)股或者預(yù)期業(yè)績轉(zhuǎn)折的火電股。

4、食品飲料中的肉食加工、乳制品、啤酒、體育用品國產(chǎn)化企業(yè)。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

標(biāo)簽： 恒生指數(shù) 新興市場 國信證券