天風證券發表研報表示，隨著龍頭公司財報陸續發布，港股估值具備較明顯的風險收益比。展望二季度，該機構認為國內經濟復蘇正步入現實，港股盈利預期開始進入上修周期，同時受壓制的流動性和風險偏好有望逐步趨向改善，共同帶動港股修復。

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具體來看：

1)1-2 月國內經濟數據顯示復蘇動能明顯改善。前瞻數據以及高頻數據顯示復蘇趨勢向好，預計二季度開始中美經濟景氣分化趨勢或將逐步明顯，為全球資金配置中國資產提供基礎。預計市場將逐步開始更關注經濟復蘇、企業盈利修復，恒指盈利預期目前正處于上行周期的初期，后續或存在較大的上修空間。

2)歐美銀行業風險促使市場的貨幣政策緊縮交易再度回擺至寬松交易，美聯儲議息會議釋放了加息臨近終點，該機構認為可能還有一次25基點的加息、但利率維持高位時間更久的信號，繼續保持量化緊縮的步伐不變。利率期貨市場的預期和美聯儲的指引存在一定分歧，短期計入了比較多降息預期。后續不排除市場預期仍有邊際波動，但市場“緊縮交易”的高點或已渡過。

全年維度下，隨中國經濟持續復蘇，中美 PMI 走勢分化，以及美聯儲可能調整其貨幣政策路徑，預計美債長端利率、美元兌人民幣匯率上行動能或有限，港股流動性環境趨向改善。

3)中國促進全球地緣局勢顯現積極進展。

根據彭博預期，目前恒指23/24PE分別為8.5/7.8，港股估值已具備較明顯的風險收益比。建議關注：

1)業績趨勢持續提升的平臺公司：騰訊、 美團、拼多多、阿里巴巴、京東集團；

2)復蘇趨勢下港股彈性標的：泡泡瑪特受益于利潤率改善 新品催化、名創優品受益于國內復蘇 海外積極擴張 入通帶來流動性提升；

3)內容政策環境持續改善下的文娛內容產業機會：閱文集團、貓眼娛樂 、IMAXCHINA 、阿里影業、心動公司、愛奇藝等；

4)汽車板塊在消費內需和 GDP 增長的重要性不可忽視：理想汽車、小鵬汽車等

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