光伏級(jí)EVA或成繼硅料之后的緊缺環(huán)節(jié)。近日，國(guó)金證券最新研報(bào)指出，隨著22Q4硅料新增產(chǎn)能釋放推動(dòng)組件需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)光伏EVA樹脂持續(xù)緊缺，明年或成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺的環(huán)節(jié)之一，高景氣有望持續(xù)2-3年。

資料顯示，EVA由乙烯(E)和醋酸乙烯酯(VA)共聚得到，EVA樹脂則一般是指VA含量為5%-40%的共聚物，且根據(jù)不同VA含量進(jìn)一步被應(yīng)用在不同領(lǐng)域。國(guó)金證券8月8日研報(bào)稱，當(dāng)前，發(fā)泡料、光伏料和電纜料是我國(guó)EVA樹脂主要需求，近幾年我國(guó)光伏行業(yè)快速發(fā)展，光伏EVA樹脂需求快速增長(zhǎng)，2021年國(guó)內(nèi)光伏料消費(fèi)占比達(dá)37%，為下游第一大需求領(lǐng)域。

另一方面，光伏膠膜現(xiàn)在已成為是光伏組件不可缺少的一部分，在光伏組件中成本占比約8%，其中EVA膠膜是目前占比最高的膠膜產(chǎn)品。

(資料圖)

目前，國(guó)內(nèi)光伏級(jí)EVA粒子市場(chǎng)價(jià)格約2.85萬(wàn)元/噸。國(guó)金證券研報(bào)同時(shí)預(yù)計(jì)，短期下游需求進(jìn)入旺季，光伏 EVA 價(jià)格年內(nèi)有望再創(chuàng)新高。

值得關(guān)注的是，受到光伏級(jí)EVA景氣度不斷提升的預(yù)計(jì)提振，多只相關(guān)個(gè)股股價(jià)現(xiàn)大幅上漲。自4月低迄今，東方盛虹累計(jì)最大漲幅翻倍，聯(lián)泓新科股價(jià)累計(jì)最大漲幅256%。

信達(dá)證券陳淑嫻在6月13日研報(bào)中指出，根據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，未來(lái)4年，全球及中國(guó)光伏新增裝機(jī)量將維持保持高速增長(zhǎng)。2022年全球光伏年均新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)為 181GW-271GW，在此帶動(dòng)下，2022-2025年全球光伏EVA粒子需求量約為115、128、145和161萬(wàn)噸，保持較為高速增長(zhǎng)。

陳淑嫻認(rèn)為，由于光伏用EVA對(duì)裝置生產(chǎn)工藝要求較高，對(duì)于后續(xù)建設(shè)產(chǎn)能的企業(yè)而言，越快產(chǎn)出光伏用EVA的企業(yè)能夠更快的分割光伏料的蛋糕。同時(shí)，安信證券研報(bào)稱，膠膜企業(yè)單平盈利受益于EVA粒子漲價(jià)，膠膜企業(yè)有望量利齊升。

根據(jù)國(guó)金證券研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)主要光伏級(jí)EVA廠商包括揚(yáng)子石化、聯(lián)泓新科等六家。此外，東方盛虹、榮盛石化等企業(yè)當(dāng)前亦紛紛入局。

從上市公司中來(lái)看，聯(lián)泓新科為國(guó)內(nèi)光伏級(jí)EVA樹脂龍頭，目前具有EVA產(chǎn)能15萬(wàn)噸，二季度技改后光伏料占比提升至80%以上。同時(shí)，華鑫證券7月26日研報(bào)提到，公司9萬(wàn)噸/年醋酸乙烯聯(lián)合裝置等項(xiàng)目計(jì)劃2023年上半年投產(chǎn)，屆時(shí)可實(shí)現(xiàn)主要原料之一VA完全自給，盈利能力進(jìn)一步提升。

另一龍頭東方盛虹去年年底完成注入斯?fàn)柊睿赵诨?dòng)平臺(tái)表示，公司目前為國(guó)內(nèi)最大的光伏料EVA生產(chǎn)商。信達(dá)證券表示，公司在規(guī)劃建設(shè)75萬(wàn)噸/年EVA產(chǎn)能待投產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn) EVA 百萬(wàn)噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年收入同比增速115.5%。

榮盛石化則近日在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)表示，公司生產(chǎn)的光伏EVA產(chǎn)品已向國(guó)內(nèi)主流廠商直接供貨，待EVA擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃完成后，屆時(shí)有望成為EVA產(chǎn)能最大的企業(yè)。

不過(guò)，需要注意的是，即使目前業(yè)內(nèi)普遍看好光伏級(jí)EVA的后期發(fā)展，市場(chǎng)亦有悲觀看法認(rèn)為，雖然四季度硅料新產(chǎn)能釋放，但前期硅料價(jià)格何時(shí)能回落是未知，若組件成本壓力持續(xù)增長(zhǎng)，采購(gòu)將放緩，EVA作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中重要的上游原料不可避免受影響。

此外，國(guó)金證券研報(bào)提示，POE樹脂為同樣為光伏膠膜的生產(chǎn)原料，因此，若POE 樹脂供給快速增長(zhǎng)，或電池新技術(shù)對(duì)組件封裝材料要求變更，可能會(huì)影響光伏EVA樹脂需求。

標(biāo)簽： 國(guó)金證券 榮盛石化 高速增長(zhǎng)