隨著2022年夏季全球的極端高溫來襲，我國有多個地區(qū)也連日遭受烈日灼烤。據(jù)國家氣候中心近日監(jiān)測評估，從今年6月13日開始至今的區(qū)域性高溫事件綜合強度，已達到1961年有完整氣象觀測記錄以來最強。

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今夏全國各地不斷刷新的高溫記錄中，重慶地區(qū)屢屢以44度以上的極端酷熱“上榜”，嘉陵江露出大片灘涂、三峽水庫開閘向長江補水。四川地區(qū)整體也受高溫影響，同時面臨用電負荷和嚴峻的供電缺口。

四川是全國第一水電大省，連年汛期承擔“西電東送”的任務，但今年，在電煤電力保供協(xié)調(diào)機制會議上，四川省政府辦公廳指出，今年水電站上游降水較往年下降4成左右、外省煤入川運力仍有不足，但今年60年一遇的極端高溫天氣給需求端帶來的最大用電負荷預計將超過6000萬千瓦時。僅四川夏季空調(diào)降溫負荷就達到近1800萬千瓦。

針對這一狀況，四川省于8月15日通知，為確保四川電網(wǎng)安全、確保民生用電，對對四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶實施生產(chǎn)全停6天。8月16、17日，四川達州電力連續(xù)兩天下發(fā)通知稱，如果采取一切措施仍無法緩解供電壓力，將對居民有序限電，原則上在3小時內(nèi)。8月17日，重慶市啟動了有序用電一級方案，擴大工業(yè)企業(yè)讓電于民實施范圍，時長7天。

四川供電壓力山大，將會對市場產(chǎn)生怎樣的影響？

高溫少雨，水電與火電“此消彼長”

近期，A股市場煤炭、電力板塊表現(xiàn)較為強勢。

川財證券表示，在電力供需形勢相對緊張的情況下，部分流域來水嚴重偏枯，進而水電方面出現(xiàn)較大的下滑，疊加空調(diào)降溫負荷增長，火電需求攀升，對動力煤需求構成較強的支撐，因此板塊整體走強。

對于今年水電偏枯的局面，中信證券觀點表示，水電供給不足的電量缺口將會被煤電及核電填充，對火電及核電的利用小時及電價均帶來提振作用。缺電問題頻發(fā)有望推動煤電對電力保供的基礎作用得到重新審視，煤電利用小時有望回升疊加煤價正在進入下行周期，火電盈利能力正在迎來改善。大水電調(diào)整能力突出，電量受沖擊程度相對較小，來水偏枯沖擊也使得具有調(diào)節(jié)能力的大型水電公司價值和小水電加速拉開。

今夏相較于2021年第三季度的限產(chǎn)，區(qū)別在何處？

2021年落實“雙碳”目標而進行的限電限產(chǎn)期間，煤價一度升高。在全國去冬今春的煤炭保供政策充分落實后，相較于2021年9-10月，目前煤炭價格已出現(xiàn)明顯回落。

中信觀點認為，煤價已經(jīng)自高位回落且火電市場交易電價已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲提升了火電企業(yè)發(fā)電意愿，因此即使天氣預報四川、江淮、江漢、江南后續(xù)仍有10天高溫、后續(xù)來水持續(xù)偏枯，水電供給沖擊帶來的缺電問題仍有可能在部分地區(qū)蔓延，其對全社會的影響沖擊也將弱于去年。

鋰鹽生產(chǎn)是否受影響？

四川工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)，對鋰鹽生產(chǎn)的影響較為顯著。四川為鋰鹽產(chǎn)能供給主要來源之一，中信證券測算，四川地區(qū)鋰鹽產(chǎn)能占比全國鋰鹽產(chǎn)能接近30%，占比全球鋰鹽產(chǎn)能20%。

在產(chǎn)量方面，據(jù)SMM，此次為其至少6天的減產(chǎn)，對于四川地區(qū)的碳酸鋰產(chǎn)量減少約1120噸(占行業(yè)比重3%)，氫氧化鋰產(chǎn)量減少約1690噸(占行業(yè)比重約8%)。考慮到生產(chǎn)實際流程，整體影響生產(chǎn)天數(shù)估計在7-8天。

中信觀點表示，鋰價緩慢上漲已開啟三周，此次行業(yè)事件將對價格產(chǎn)生進一步上漲催化。四川地區(qū)有部分正極材料企業(yè)也被影響。(但正極材料四川產(chǎn)能占比僅為10%，且考慮到正極材料環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對過剩，由此，該部分減產(chǎn)對鋰鹽整體采購情緒有限。)考慮到8月下旬正是為“金九銀十”采購備貨的前期，此次有序用電事件對鋰價進一步上漲應是一個有力催化，但不具備長期可持續(xù)性條件。

本次有序用電停產(chǎn)的上市公司大軍中，也包括“寧王”的四川宜賓基地。

但連同宜賓基地在內(nèi)，寧德時代在全球共布局了10大大生產(chǎn)基地，本次也未就宜賓基地停產(chǎn)問題單獨回復。

多晶硅龍頭停產(chǎn)，對光伏產(chǎn)業(yè)影響幾何？

光伏產(chǎn)業(yè)上游重要的材料硅料生產(chǎn)屬高能耗產(chǎn)業(yè)，本次四川有序用電，將影響單晶硅、多晶硅重要的生產(chǎn)基地四川樂山。產(chǎn)業(yè)龍頭通威股份和協(xié)鑫科技、晶科能源的重要產(chǎn)能均布局于此。同樣受影響的還有硅片及電池片企業(yè)。

今年以來，硅料價格因供需關系和長單鎖量大漲，光伏行業(yè)內(nèi)擔心，集中在四川的硅料與硅片產(chǎn)能是否會因停產(chǎn)使硅料價格進一步上漲。

通威股份和協(xié)鑫科技在限電通知發(fā)布后均已對此作出回應。通威股份表示如對生產(chǎn)影響較大會作出相應公告；協(xié)鑫科技表示公司在四川樂山的硅料生產(chǎn)未受到影響。

中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標分析稱，本輪四川有序用電政策對硅料整體產(chǎn)量影響不大，“只是減負荷，沒有停車，系統(tǒng)物料仍然循環(huán)。當?shù)刂饕娜夜枇仙a(chǎn)商都很成熟，恢復起來很快。”他強調(diào)說，四川限電減少的硅料供應量不大，不足以影響供求關系，目前新增產(chǎn)能釋放，零售市場供需關系得以改善。但“需要呼吁長單采購的龍頭企業(yè)不要再到零售市場搶貨，要不然還是會引發(fā)價格上揚。”

標簽： 四川地區(qū) 通威股份 中信證券