9月13日，代工充電寶起家的“便攜儲能第一股”華寶新能發(fā)行結果出爐，遭到近兩成散戶棄購，不少股民擔心破發(fā)。

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華寶新能發(fā)行定價每股237.5元，中一簽需繳款11.88萬元，創(chuàng)下了今年以來新股發(fā)行價之最。此次發(fā)行市盈率84.6倍，募資高達55.95億元，超募7倍多。本次網下投資者也有一家私募棄購8.5萬多元，這樣合計約5.25億元的棄購金額對應的221萬股新股，將由保薦人華泰證券包銷。

在此前的上市發(fā)行公告中，華泰證券對發(fā)行定價給出了七條合理性說明，包括“所處行業(yè)市場空間廣闊”“戰(zhàn)略布局優(yōu)勢”“家庭儲能第二增長曲線”等。華寶新能大概率將在本周登陸創(chuàng)業(yè)板。

超5億資金棄購

部分股民擔心破發(fā)

根據華寶新能這份首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行結果公告，本次發(fā)行價為237.5元/股，發(fā)行數量為2454.17股，全部為新股發(fā)行，無老股轉讓。

回撥機制啟動后，網下最終發(fā)行數量為1263.92萬股，占本次發(fā)行數量的51.5%，網上最終發(fā)行數量為1190.25萬股，占本次發(fā)行數量的48.5%。回撥后本次網上發(fā)行中簽率為0.0213749530%，有效申購倍數為4678.37286倍。

但這么低的中簽率，實際發(fā)行卻有接近兩成的散戶棄購。具體來看，網上新股放棄認購數量221.14萬股，放棄認購金額5.25億元，占到網上發(fā)行新股數量和金額的約18.5%。

東財股吧不少網友認為定價太高，擔心破發(fā)而棄購。也有的網友稱可能是繳款額太高，達到近12萬元，散戶沒錢繳款不得不棄購。

值得注意的是，本次網下發(fā)行也有一家私募機構“上海健順投資管理有限公司”選擇棄購，但數量極小，涉及股份358股，涉及金額8.5萬元。

根據發(fā)行方式，此次網上、網下投資者放棄認購股數將全部由保薦機構(主承銷商)華泰證券包銷，包銷股份的數量為221.18萬股，包銷金額為5.25億元，保薦機構包銷股份數量占本次發(fā)行股份數量的比例為9.01%。

上半年業(yè)績增速僅2.2%

能否撐起84.6倍估值？

不管棄購是什么原因，華寶新能發(fā)行價高而業(yè)績開始變臉是不爭的事實。

招股書顯示，華寶新能的主營業(yè)務為鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發(fā)、生產及銷售，主要產品包括便攜儲能產品、太陽能板、充電寶。便攜式儲能又稱“大號充電寶”“戶外電源”，主要應用于戶外出行、應急備災等場景，可為烤爐、電飯鍋、照明設備等短時供電。

東財choice數據顯示，今年以來，發(fā)行價超過百元的高價新股有14只，其中僅納芯微的發(fā)行價超過200元，為230元/股，而華寶新能此次237.5元的發(fā)行價直接奪魁。

實際上華寶新能不僅是今年以來最貴新股，在整個A股發(fā)行史上也能排到前五。此前，A股發(fā)行價最高的依次是禾邁股份的557.8元/股，義翹神州的292.92元/股，石頭科技的271.12元/股，福昕軟件的238.53元/股。

華寶新能此次發(fā)行市盈率為84.6倍(參考行業(yè)市盈率僅37.2倍)，以發(fā)行價計市值將達到228億。華寶新能本次IPO計劃募資6.76億元，但最終募資凈額卻高達55.95億元，超出了擬募資額7.28倍。這意味著公司一上市就手握近50億的超募資金，即便按四大行最新的一年期存款利率1.75%計算，利息一年就8000多萬元，而公司上半年凈利潤也才1.6億元。

值得注意到的是，與不少新股類似，拿下IPO通行證的華寶新能業(yè)績從2021年開始逐級變臉。

2019年、2020年，公司營收增速分別高達55%和235%，凈利潤增速更是高達驚人的692%和541%。進入2021年，營收仍有116%的增速，但凈利潤增速跳水至19.46%，不到前兩年的零頭。進入2022年，上半年營收增速進一步降為35%，凈利潤增速則僅有個位數，錄得2.2%，如果扣除非經常性損益，則業(yè)績已經是負增長，為-2.57%。

華泰證券給出七點理由

發(fā)行費用2.34億元

在此前的上市發(fā)行公告中，華泰證券就本次發(fā)行的定價合理性給出了七點理由：

一是更公司所處行業(yè)市場空間廣闊。其稱“根據中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的報告數據，預計到2026年市場規(guī)模將達到882.3億元，年均復合增速還將維持65.72%，便攜儲能行業(yè)將繼續(xù)維持快速增長趨勢”。

二是公司的自主品牌及營銷優(yōu)勢。“公司打造的”Jackery“和”電小二“兩大自主品牌在Google、亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓、京東等搜索引擎或電商平臺的便攜儲能產品關鍵詞的檢索熱度最高。”

三是研發(fā)與技術優(yōu)勢。“在便攜儲能產品領域的軟硬件電子設計、安全管理設計、結構設計等方面掌握多項核心技術，公司已取得境內外專利合計254項。”

四是M2C經營模式優(yōu)勢。“公司線上銷售領域主要采取生產廠家直接對消費者提供產品，集研發(fā)、生產、品牌、銷售于一體的全價值鏈的經營模式(M2C模式)。”

五是產品質量及設計優(yōu)勢。

六是戰(zhàn)略布局優(yōu)勢。

七是家庭儲能帶來第二增長曲線。

根據此前披露，華寶新能本次發(fā)行費用高達2.34億元，其中大頭便是承銷保薦費。

標簽： 華泰證券 今年以來 網上發(fā)行