香雪制藥(300147.SZ)與華晟基金、華元公司的重大訴訟有了一審判決結果。

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9月8日晚，香雪制藥公告，公司近日收到廣州市中級人民法院的《民事判決書》。一審結果顯示，法院判決公司向華晟基金、華元公司返還6970萬元及支付2588萬元違約金，并支持了公司要求華元公司返還廣州香雪健康產業投資有限公司1%的股權，華晟基金、華元公司解除對廣州香雪健康產業投資有限公司印章、證照的共管等部分反訴請求。

這一判決結果對本已深陷泥潭的香雪制藥來說無異于雪上加霜。香雪制藥已連續一年半出現巨額虧損，2021年虧損6.88億元，2022年上半年再虧1.70億元。

香雪制藥正面臨諸多利空。第三方信用評級機構下調公司評級，認為其盈利能力弱，并多次指出公司存在減值風險、債務風險、訴訟風險等多重風險。實控人債務危機，正加速減持香雪制藥；董監高們也紛紛提出減持計劃。

12起訴訟案涉案金額超6億元

根據一年前華晟基金、華元公司的訴訟請求，香雪制藥賠償華晟基金經濟損失約3億元，公司向華元公司賠付8718.73萬元等7項訴訟請求，起訴時暫合計金額為3.88億元。因此，判決結果并非最壞的情況。

公告中，香雪制藥表示，該訴訟事項目前對公司生產經營和財務狀況不產生重大影響，對2022年經營業績的影響以年度審計結果為準。同時，一審判決結果，如任何一方當事人提起上訴，判決將不生效。

雖然此次訴訟告一段落，但香雪制藥涉及的重大訴訟頗多。麻煩遠沒有結束。

2022年半年報顯示，香雪制藥及子公司金額較大的訴訟有四起，除本次近3億的重大訴訟外，另三起分別為：

康享有限公司因廣東啟德酒店有限公司的投資權益受損，對公司提起訴訟，涉案金額3億元，法院一審判決公司勝訴，康享有限公司已上訴，目前在法院審理中。

公司及子公司香嵐健康與廣州高新區融資租賃有限公司的融資租賃合同糾紛，其對公司及子公司香嵐健康提起訴訟，涉案金額1.23億元，目前在法院一審中，未有判決。

公司與廣州高新區投資集團有限公司產生合同糾紛，其對公司提起仲裁申請，涉案金額2.8億元，目前廣州仲裁委員會未開庭；公司與廣州高新區投資集團有限公司產生股權轉讓糾紛，其對公司提起訴訟，涉案金額3.4億元，目前法院一審未開庭。

這一現象已被交易所多次關注。8月12日，香雪制藥收到深交所下發的監管函，因訴訟、仲裁事項累計涉案金額達到信息披露標準，但公司未就相關事項及時履行信息披露義務，公司上述行為違反相關規定。

8月25日香雪制藥累計新增訴訟公告顯示，除已經披露的訴訟事項外，公司及子公司連續十二個月內新增的作為被告的訴訟事項涉案金額合計6.40億元，占最近一期經審計凈資產21.72%。累計訴訟案件共12起。

12起案件中，除香雪制藥與華晟基金、華元公司的訴訟案件已于近日獲得一審判決，公司涉及的其他訴訟案件仍有許多進展為未開庭、未判決狀態。

因涉及的訴訟糾紛，導致香雪制藥及子公司的基本銀行賬戶凍結，被凍結基本銀行賬戶的余額合計763.59萬元。

香雪制藥表示，訴訟事項雖對公司生產經營未造成重大影響，但給公司聲譽、形象等帶來了負面的影響。

長期信用評級下調至負面

基本面上，香雪制藥乏善可陳。

香雪制藥以中藥制造為主營業務，主要產品有抗病毒口服液、橘紅系列、板藍根顆粒、中藥飲片、白云醫用膠、高迅醫用導管等。

2022年上半年公司實現營業收入11.91億元，較上年同期減少22.44%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.70億元。

香雪制藥在半年報中對此解釋，受疫情反復及管控措施、疊加行業政策的深入實施等綜合因素影響，公司銷售未達預期。

信用評級機構已下調香雪制藥主體評級。6月22日聯合資信評估股份有限公司出具信用評級公告，將香雪制藥主體長期信用等級由A 下調為A-，評級展望由“穩定”降為“負面”。

聯合資信給出的理由是，香雪制藥主營業務盈利能力弱；公司仍存在資產減值損失及商譽減值風險；公司大股東對公司股權的質押比例非常高；公司償債壓力大，資金情況緊張；公司存在對外擔保及重大訴訟可能帶來的負債風險等。

對于半年報，聯合資信9月8日再給出關注報告強調，香雪制藥半年度經營業績虧損，處置子公司在為公司帶來一定現金流的同時，需關注合并范圍變化對公司經營的影響，并再次提及重大訴訟可能為公司帶來的或有負債影響。

值得注意的是，香雪制藥控股股東正持續減持公司股份。

2020年第三季度起，控股股東廣州市昆侖投資有限公司(下稱昆侖投資)開啟減持之路，至今已連續減持香雪制藥8個季度。

昆侖投資持股比例已由此前的34.24%降至2022年8月5日的24.66%。且目前仍在實控人的減持窗口期。

2022半年報顯示，昆侖投資累計質押香雪制藥股份占其持有股份的96.67%，占公司總股本的23.93%，質押用于其經營需求、償還銀行借款。

同時，香雪制藥還在一眾高管及前高管的減持窗口期。公司董事黃濱(時任)、董事徐力；監事黃偉華、莫子瑜；高管劉艷(時任)、盧鋒、曾侖、康志英、劉國宏(時任)減持計劃時間均未到期。

二級市場上，香雪制藥股價低迷，9月9日微漲0.75%，收于5.35元/股，年內跌幅超33%。

控股股東都已自身難保，香雪制藥如何才能渡過危機。

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