“鴨王”這次看上了吉祥餛飩。

(資料圖)

絕味剛剛交出了史上最差成績單，利潤“膝蓋斬”，然而這并沒有影響絕味創始人戴文軍在資本市場的“興風作浪”。

前不久，絕味食品公告稱，公司擬在境外發行股份(H股)并在香港聯交所上市。目前，公司正與相關中介機構就H股上市相關工作進行商討，具體細節尚未確定。

近日又被爆出，絕味入股了吉祥餛飩。天眼查顯示，吉祥餛飩關聯公司上海世好食品有限公司發生工商變更，WONDER（HK）HOLDINGS LIMITED 退出股東行列，新增廣州絕了二期股權投資基金合伙企業（有限合伙）為股東，該公司的股東為深圳網聚投資有限責任公司（以下簡稱“深圳網聚”），正是由絕味食品在2014年成立并百分百控股的從事投資業務的公司。

天眼查顯示，上海世好食品有限公司成立于2000年，張彪、翁聯輝、左兵分別持有該公司26.31%、21.01%、21.01%股份，其中翁聯輝是吉祥餛飩的創始人。股東變更后，廣州絕了二期股權投資基金合伙企業（有限合伙）持股11.09%。

吉祥餛飩，想必國人都不陌生，這是一家1999年成立于上海的連鎖中式快餐企業，是一家有著20多年歷史的老品牌，此次戴文軍在絕味業績大殘的情況下依然大舉投資吉祥餛飩，吉祥餛飩何德何能，鴨脖又能與餛飩擦出什么樣的火花呢？

01 當餛飩遇上鴨脖

鴨脖越賣越貴，絕味的利潤卻上不去了。

不久前，絕味發布了2022年的業績預告，預計公司2022年實現歸母凈利潤2.2億元-2.6億元，同比下降73.49%-77.57%；預計扣非凈利潤2.5億元-2.9億元，同比下降59.69%-65.25%；

預計營業收入66億元-68億元，較上年同期增長0.78%-3.83%。

絕味交出了2017年上市以來最差的成績單，絕味把利潤大幅下滑歸因于四點：第一是疫情影響導致的工廠停產、門店停業；第二是疫情期間對加盟商加大扶持導致銷售費用大增；第三是原材料成本大幅上升；第四是投資收益減少。

疫情對公司的影響是不可避免的，然而自去年疫情放開以來，絕味食品的股價有過短暫的反彈，此后便一直跌跌不休，要知道曾在2021年絕味食品的股價一度達105.99元，市值超600億，而如今絕味是股價僅有40多元，市值也縮水至280億元。

絕味股價的表現也反映了市場的一個擔憂，越賣越貴的鴨脖還有消費者買單嗎？

目前，絕味的鴨貨按每斤來算，鴨脖大約50-60元，鴨腸大約100元，鴨舌更是高達200元，對于小編這樣一個白領來說都直呼吃不起，在對大環境沒有樂觀預期的情況下，人們的消費越來越謹慎，對于非剛需產品的需求越來越克制，所以分析師在給絕味估值的時候，漲價這個因素需要慎重考慮了。

鴨脖雖然遇到了增長瓶頸，但絕味模式并不過時。絕味模式一度是各種餐飲、零售企業競相學習的模式，戴文軍作為該模式的教父級人物，開始將絕味模式復制到其他的品類中去，而吉祥餛飩恰好是絕味模式能夠發揮作用的試驗田，為什么這么說呢，我們來看絕味與吉祥餛飩的相似之處就可以發現。

首先，產品比較標準化。相比許多菜單復雜的餐飲企業，吉祥餛飩主要提供餛飩、包子、面、鍋貼、燒麥等小吃，這些產品標準化程度高，具備規模化生產的基礎，雖然餛飩餡料不同，但在加工制作環節中步驟基本一樣，所以該品類容易被復制，與絕味鴨脖一樣，大規模開店成為主要的擴張手段。據窄門餐飲數據顯示，吉祥餛飩如今有已經有2511家門店。

其次，產品普適性強。無論南北對于甜咸粽子還是甜咸豆漿之爭多么激烈，餛飩卻是適合南北，不忌早中晚三餐的存在，大眾點評顯示，吉祥餛飩的人均客單價25元，是個比鴨脖更具有下沉空間的品類。

深圳網聚的副總裁陳小龍分析道，從餐飲品類視角看，像水餃、餛飩、粉面等品類已經非常成熟，有廣泛的消費群體，也可以做出來差異化；從消費場景視角看，無論是在店里面現包做鮮食，還是通過供應鏈做成現成品，在店里面現煮現吃的東西、帶一點湯湯水的產品，消費者的滿意度、復購率都比較好。

此外，吉祥餛飩成熟的供應鏈體系也是絕味最看重的能力，陳小龍表示，從餐飲供應鏈視角看，門店規模小的時候，產品小型供應鏈好調整，在餐飲門店規模發展大的時候，供應鏈就成了很強的護城河，可以和小型競爭者拉開差距。目前，吉祥餛飩有4個中央工廠，12個前置倉。

絕味鴨脖一直以休閑零食的定位布局在街邊、商超，此次入股吉祥餛飩，或可打開餐飲渠道的消費新場景，可以想象消費者以后一邊啃著鴨脖，一邊吃著餛飩的體驗。

另一方面，絕味作為鴨貨的后來者，卻做到了鴨貨界的“一哥”，而先行者周黑鴨、煌上煌的市值還不足絕味的零頭，吉祥餛飩作為一家有著20多年歷史的老品牌，發展也是不溫不火，此次絕味的入股能否讓吉祥餛飩加速，這很考驗絕味的老板戴文軍。

02 戴文軍的“鴨王”之路

能夠在失敗率最高的餐飲界站穩腳跟，不得不承認，戴文軍是個強人。

出生于1968年的戴文軍，從讀書的時候就有一顆不安分的心，初二的時候，剛剛改革開放，受經商浪潮的影響，他便與同學合伙開始做起了生意，在家鄉賣冰棒。

三個孩子，一人出幾塊錢用泡沫箱子進貨，一根冰棒3分錢，賣出去5分，有的進價貴的，他們能賺一倍。

雖然最后這個生意最后以失敗告終，但這也成了戴文軍創業初體驗，在他心里也播下了創業的種子。

大學期間，他找外婆借了500塊錢，準備跟哥哥一起開家早餐店，這個生意在現在的年輕人看來，可能并不是一個好的創業項目，畢竟早餐店這種每天需要5點鐘起來，客單價又很低的行業，賺的就是純粹的辛苦錢。

然而，這在剛剛改革開放的時候，卻是非常熱門的創業項目，開了早餐店之后，戴文軍也是兢兢業業，每天早上5點就起床去采購了，一直忙到7點多才去上學，放學之后也是直接跑到店里幫忙，甚至有時候逃課出來工作。

在他的努力下，早餐店的生意還不錯，盡管如此，這個生意也沒有持續太久。

畢業后的他并沒有像那時的大學生一樣去找工作，而是一直干著各種創業項目，他先后干過服裝店、百貨批發店。

其中百貨批發店做的還不錯，賺了不少錢，可是他也踩了創業過程中常見的坑，被合伙人坑了。他合伙的同學將店里賺到的錢全部拿去賭博，結果可想而知，輸的連賣了房子都不足以還債，最后連本人都消失不見了，戴文軍最終也堅持不下去關店了。

創業接連碰壁的他也不得不找一份工作先養活自己了，后來他進入了一家保健品公司做業務員，這份工作鍛煉了他的營銷能力，這個能力不僅讓他在千金藥業當上了市場部經理，還為此后絕味的創辦及成功打下了基礎。

在千金藥業工作5年后，他準備離開后開家藥店，不過一次吃鹵味鴨脖的經歷，讓他毅然決定投身于這個沒什么經驗積累的行業，這或許就來自于一個武漢人對鴨脖的癡迷。

不過戴文軍當時只能算是個“吃貨”，對于怎么做鹵味鴨脖，完全是個門外漢，不過這并沒有難住他。他在吃鴨脖的時候，認識了一個溫州賣鴨脖的老板，這位老板靠買鴨脖賺了不少錢，于是他想找這位老板合作，讓對方搞生產，自己負責銷售，可結果，人家老板根本不搭理他。

于是他將之前做銷售的經驗運用到了與老板結交的過程中，他讓自己的哥哥拜這個老板為師，每天跟著老板起早貪黑當學徒，還陪老板喝酒聊天，建立感情，戴文軍的這招曲線救國，終于讓老板答應了與其合作。

于是戴文軍找了5個朋友，湊了100萬，準備建立工業化食品企業，他還向老板承諾，以后每開10家店，就有一家是這個老板的。

除了資金和產品，鴨脖這個生意還有一個必須解決的大問題，那就是工廠的物流配送，由于自己沒有這方面的經驗，他便找來一輛車子，天天蹲守在行業標桿工廠門口，觀察對方出車量及時間，還跟蹤運貨車輛到達每個門店，把對方的物流體系全部摸透。

2005年4月，第一家“絕味鴨脖”門店在長沙市南門口開業，作為一個武漢人，卻選擇了在長沙開了第一家店，這也是戴文軍基于銷售經驗做出的選擇，因為彼時周黑鴨在武漢已經有了相當的影響力。

結果證明，戴文軍的這個決策很成功，開業第一天店里就進賬達6000元，幾天后，門店日銷額破1萬，店門柜臺擠滿了來購買鴨脖的消費者。

戴文軍趁熱打鐵，在自己熟悉的營銷上下功夫，絕味的廣告從電梯、公交車、電視、新媒體等各種渠道鋪天蓋地而來。

與此同時，在開店的策略上，絕味一改周黑鴨直營的模式，而是采取輕資產的加盟模式，這使得短短的幾年時間里，“絕味鴨脖”的招牌隨處可見，儼然絕味與鴨脖已經劃上了等號。

數據顯示，截至2022年上半年，“絕味”門店已覆蓋中國31個省級行政區及香港、澳門特別行政區，其中大陸地區門店總數已突破14000家，戴文軍也成了行業內名副其實的“鴨王”，然而戴文軍的野心并不止于此。

03 野心不止于“鴨王”

食品企業傳統的擴張路徑是開拓新品類，而戴文軍選擇了投資。

早在2014年，絕味便成立了網聚投資，專門從事投資業務，彼時的絕味尚未登陸A股。據企查查顯示，截至目前，網聚投資已對外投資33起，其中既有和絕味同業的鹵味食品公司，也有產業鏈上下游的調味品制造商、物流服務商和餐飲企業。

其中在鹵味食品中，網聚投資先后投資了武漢精武鴨脖的子品牌“我饞鴨脖”、長沙的顏家辣醬鴨、福州舞爪食品、江蘇滿貫食品、廖記棒棒雞等食品企業。

在調味品中，網聚投資投資了與“榨菜第一股”涪陵榨菜同根同源的涪陵辣妹子醬菜，思念食品關聯公司鄭州千味央廚、火鍋鍋底供應商美鑫食品等。

此外，烘焙類投資了幸福西餅，小吃類投資了和府撈面、阿甘鍋盔、霸蠻米粉，飲品類投資了書亦燒仙草。不知不覺間，戴文軍已經打造了一個美食帝國。

隨著投資越來越嫻熟，絕味也升級了自己的投資策略，如今的絕味不再用單項目投資的方式，而是選擇了成立或投資基金，來進行投資，它成立或投資的基金包括“廣州絕了”“湖南肆壹伍”“湖南重熙累盛”“湖南金箍棒”等。

通過投資基金和公司，絕味不斷擴大自己的投資版圖。如通過番茄叁號，絕味間接投資了豐茂烤串、小蠻椒麻辣燙、阿甘鍋盔等連鎖餐飲；通過湖南肆壹伍，將主營調味品和香料香精的企業收入囊中；通過絕了投資，絕味參股的企業更是達到了17家。

不過，絕味的投資在賬面上表現并不盡如人意，而這其中并不僅僅是疫情造成的消費項目估值縮水。

財報顯示，截至2022年6月底，絕味食品長期股權投資余額23.31億元，此外還有1.9億元的其他權益工具投資，占總資產超過三成。

2013年至2021年，公司對聯營企業和合營企業的投資收益分別為-865.20萬元、-1209.89萬元、-1256.15萬元、-2236.32萬元、275.78萬元、-127.08萬元、4050.73萬元、-11638.70萬元、-6756.89萬元。2022年前三季度，這一指標為-5999.59萬元。

根據絕味食品披露的業績預告，2022年的投資收益減少，據此可判斷，2022年全年對聯營企業和合營企業的投資收益仍然為虧損。

可以看出，2013年至2022年的10年，對聯營企業和合營企業的投資收益僅2017年、2019年為正，其余八個年度均為虧損。

盡管多年慘淡的投資收益并沒有影響戴文軍持續加碼消費的決心，不過，如此投資業績股民還會買賬嗎？

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