總市值57億元的服裝紡織概念股江蘇陽光盤后公告，擬200億元投建光伏新能源全產業鏈項目，包括建設10萬噸多晶硅、10GW單晶拉棒(包括切片)、10GW電池片及組件項目，同時建設10GW光伏電站項目。

公告一出，投資者在財聯社APP紛紛熱議。有人表示，“總市值50億元笑死”，還有人表示，“光伏板塊誰擴產20億以上誰跌成狗”。

值得注意的是，本次投資金額200億元，截至2021年9月30日，公司貨幣資金4.2億元，總資產47.28億元。

江蘇陽光表示，投資額遠高于目前公司賬面資金水平，可能會對現金流造成壓力，目前籌資計劃暫未明確，存在因為資金籌措影響項目的投資金額、建設進度、變更、終止等風險。

根據公開資料，江蘇陽光是國內規模最大的高支高檔薄型面料生產企業，精紡呢絨行業龍頭。按行業來看，紡織行業2020年營收13.17億元，占全年營收的66.8%。

公司表示，隨著光伏發電平價上網時代的到來，吸引了大批新進入者，光伏產業鏈競爭加劇，未來經營效益的實現具有不確定性。

此次并非江蘇陽光首次向光伏領域進軍，今年3月公司公告，出資20億元設立子公司，主營業務包括半導體材料、單晶硅棒、單晶硅片等；去年底，控股股東江蘇陽光集團擬351.5億元投建光伏新能源全產業鏈項目。

光伏產業鏈可分為硅料、硅片、電池片、組件等環節。從披露的2021年年報及預告來看，上中游展現“冰火兩重天”態勢，上游硅料龍頭大全能源、通威股份凈利同比增速分別為449%和127%；硅片龍頭中環股份凈利同比增速達269%。

而以電站和組件為核心業務的中利集團預計虧損32億元-40億元；陽光電源凈利同比下降19%，Q4業績雪崩(凈利下滑近九成)。分析師表示，硅料價格越高，終端電站控制成本價格，組件只能向電池片擠壓，去年至今呈現這樣的趨勢。

今年以來，產業鏈公司的投資多在鎖定硅料產能，江蘇陽光作為跨界，如此大手筆的進行全產業鏈布局并不多見。值得注意的是，隆基股份3月公告，擬投資195億元建設一體化產能，用于建設20GW單晶硅棒及切片項目、30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目。

招銀國際蕭小川2021年9月1日發布的研報中表示，在面臨較為混亂的上下游價格關系及市場環境背景下，隆基2021年上半年業績表現超出預期。公司成功通過系列提價將上游成本上漲壓力實現轉移，同時多晶硅庫存儲備也幫助公司維持上半年毛利率水平(二季度整體毛利率僅環比下跌0.9%)。

一位行業分析人士對財聯社記者表示，在光伏產業鏈中，垂直整合類廠商優勢顯著。通過布局上下游，保障供應配套，也最大程度將利潤留存企業內部，此前多年業內一直是專業化廠商與一體化廠商并存。

標簽： 江蘇陽光 全產業鏈 貨幣資金