11月9日，包鋼股份發出一份頗具“最后通牒”意味的公告。

公告稱，公司稀土精礦客戶北方稀土擬于11月10日召開臨時股東大會，審議稀土精礦調價事宜。若北方稀土本次股東大會仍不能審議通過，雙方無法按照現有交易模式開展稀土精礦購銷(即北方稀土將失去稀土精礦專供身份)，為保證公司稀土精礦銷售業務的正常開展，公司將按照法律法規和國家有關政策規定，擬采取競價、拍賣等公開方式銷售稀土精礦，北方稀土作為長期穩定的大客戶，可以參與公司的公開銷售。

(資料圖片僅供參考)

不過10日晚間，北方稀土最新公告顯示：公司臨時股東大會未通過《關于調整稀土精礦關聯交易價格及年度預計交易總金額的議案》。

當日，上交所也分別對北方稀土和包鋼股份就關聯交易事項發出監管工作函。

同為包頭鋼鐵集團的控股公司，本是“親兄弟”的兩家公司為何要為調價的事情把關系搞得如此尷尬？如果關聯交易調價議案被否決，北方稀土是否會失去原料價格優勢？

值得關注的是，10日，包鋼股份開盤大漲，尾盤封于漲停。

調價“博弈”年內一直在持續

10日晚間，北方稀土的公告顯示，當日公司出席2022年第二次臨時股東會議的股東和代理人4857人，出席會議的股東所持有表決權的股份總數為18.59億股，出席會議的股東所持有表決權股份數占公司有表決權股份總數的比例為51.41%。會議由公司董事長章智強主持，會議采用現場投票與網絡投票相結合的方式表決。

當日臨時股東大會非累積投票議案第一項議案即為《關于調整稀土精礦關聯交易價格及年度預計交易總金額的議案》。

審議結果顯示為：不通過。表決情況為：同意票數占比約為49.89%；反對票數比例為49.90%，反對票以微弱優勢險勝，另有110.4萬票投下棄權票。

在涉及重大事項，5%以下股東的表決情況中，該議案反對票的比例更高。反對票的比例超過77%。

其實，兩家公司關于調價的“博弈”年內一直在持續。

公開資料顯示，包鋼股份的稀土礦儲量居世界首位。公司擁有白云鄂博尾礦庫、白云鄂博西礦采礦權和白云鄂博主東礦資源排他性購買權，合計擁有稀土氧化物儲量為3496.5萬噸。

包鋼股份和北方稀土同為包鋼集團的控股子公司，包鋼股份的稀土精礦專供北方稀土，雙方約定，每季度可根據稀土市場產品價格波動情況協商調整稀土精礦交易價格。

2022年初，雙方續簽《稀土精礦供應合同》，約定稀土精礦銷售價格為26887.2元/噸，全年稀土精礦交易總量不超過23萬噸。

今年6月，包鋼股份公告，與北方稀土的稀土精礦關聯交易價格上調為39189元/噸。雖然此價格遠低于當時約7萬元/噸的市場價格，不過隨后的北方稀土股東大會未通過該項議案。

此后，上證報從兩家公司分別獲悉，雙方交易仍按2022年初確定的價格執行，供貨正常進行。不過，包鋼股份希望通過溝通解釋，取得北方稀土股東的理解和支持，待新的協議形成后，追溯調整結算。

4個月后，包鋼股份在前次調價基礎上，降低價格。10月26日，公司公告，擬將供應北方稀土的稀土精礦價格調整為不含稅 37230 元/噸(干量， REO=50%)，REO每增減1%，不含稅價格增減744.6元/噸(干量)，從 2022年 7 月 1 日起執行。

包鋼股份為何堅持調價？

為何包鋼股份堅持調價，甚至在北方稀土臨時股東大會前發出“最后通牒”？

稀土景氣度提高及雙方業績分化還是主要原因。

北方稀土是全球最大的輕稀土產品供應商，也是中國四大稀土集團之一。今年上半年，受上游稀土供應擾動和下游磁材需求拉升等因素影響，輕稀土氧化物價格每噸突破百萬元，處于近十年高位。雖然上半年受經濟下行、疫情等多因素影響，稀土市場波動明顯，價格呈下跌趨勢，但三季度末以來，稀土需求回升，主流稀土價格快速上漲。業內認為，后期隨著新能源汽車、永磁電機、風電等下游產業持續回暖，稀土行業有望維持高景氣度。

前三季度，北方稀土實現營收279.98億元，同比增長16.22%；實現歸母凈利潤46.31億元，同比增長47.07%。

而作為上游原料廠家，因為鋼鐵業務拖累，今年前三季度，包鋼股份實現營收582.05億元，同比下降9.05%；歸母凈利潤虧損7.46億元。其中，第三季度營收171.39億元，同比下降30.21%；歸母凈利潤虧損11.65億元。

在業績承壓的情況下，簡單計算可知，若按10月調價公告，包鋼股份的稀土精礦交易價格調整為37230元/噸，較年初提高了10342.8元/噸，按照下半年稀土精礦交易量為11.5萬噸測算，2022年公司稀土業務凈利潤增量約為10億元。

“包鋼股份的稀土精礦是否專供北方稀土？”在9日包鋼股份舉行的三季度業績說明會上，有投資者對此比較好奇。

來源：包鋼股份關于2022年第三季度業績說明會召開情況的公告

“稀土是國家戰略資源，國內稀土精礦的生產銷售及流通受到計劃的管控，稀土精礦均在四大稀土集團各自內部使用，市場流通量較少。北方稀土是國際國內最大的稀土分離企業，是我國的四大稀土集團之一，其獲得的分離總量控制指標超過工信部下達指標的60%以上，也是包頭礦(特指白云鄂博稀土礦)最大的穩定用戶，與公司互為大客戶。”公司相關負責人表示，“當然公司將在符合法律法規的基礎上，也可以積極探索稀土精礦銷售模式。”

值得一提的是，在11月8日北方稀土三季度業績說明會上，投資者最關注的也是包鋼股份提價問題。

有投資者問，若提價通過，公司對以后與包鋼股份的精礦買賣長效機制是否有具體的措施？

公司表示，雙方按照一直沿用的定價機制執行，年度內每季度可以根據稀土精礦定價公式協商確定下一季度稀土精礦交易價格。如稀土精礦交易價格調整，相應調整稀土精礦關聯交易總金額。通過后，雙方將重新簽訂《稀土精礦供應合同》。

不過對于有投資者問：“如果關聯交易調價議案再次被否，雙方是否會選擇市場化， 市場化銷售后，北方稀土的原料來源是否會形成競爭壓力，原料供應是否能夠保障，如何保障，是否會失去價格優勢？ ”公司稱，如果關聯交易調價議案被否決，公司將與包鋼股份積極商議稀土精礦的價格結算機制。

東吳證券在10日的最新研報中認為，本次定價模式改變的主要意義在于稀土精礦價格的市場化。調價審議未通過，包鋼股份將采取競價、拍賣等公開方式，則稀土精礦大概率將回歸其合理價值，即參照進口美國礦價格實現銷售，估算包鋼精礦對應的市場價值在 5 萬元/噸左右。未來北方稀土仍是主要客戶。即使按照競價、拍賣的公開方式定價，影響的只是定價模式，不影響雙方客戶關系。一是國內不具備第二家與北方稀土同等規模的稀土精礦加工企業(北方稀土占據國內稀土分離的70%配額)，二是即使拍賣其價格大概率回到市場合理價值，意味著不存在進一步的價格套利空間，只有精礦加工企業才有購買的意義。

此前報道

兩大A股公司博弈稀土原料！近900億巨頭發“通牒”：調價議案通不過就公開賣礦！

標簽： 北方稀土 包鋼股份 關聯交易