8月26日晚間，光伏逆變器龍頭陽光電源(300274)發布了今年上半年成績單，公司實現營業收入為122.81億元，同比增長49.58%；歸母凈利潤9億元，同比增長18.95%；基本每股收益0.61元。公司直言，報告期內，公司營業收入增長主要系公司逆變器和儲能業務等增長所致。

整體而言，今年上半年，陽光電源業績增速呈現回態勢，而儲能業務增長亮眼是一大特征。財報顯示，儲能系統實現營收23億元，同比增長159%。不過，今年上半年，陽光電源也面臨著上游原材料漲價帶來的壓力，導致毛利率下滑。

從二級市場看，自今年4月底，陽光電源股價觸底之后持續反彈，截至目前累計漲幅超過120%，最新報收131元，總市值1955億元。

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儲能業務大幅增長

陽光電源成立于1997年，目前已經成為全球光伏逆變器領域的龍頭企業。財報顯示，陽光電源光伏逆變器涵蓋10~8800kW 功率范圍，包含戶用逆變器、中功率組串逆變器、大型集中逆變器以及模塊化逆變器等，遠銷全球150多個國家和地區。

據權威數據咨詢機構IHS Markit最新發布的2021年全球光伏逆變器企業出貨量榜單，陽光電源以47GW的成績穩坐全球第一位置。截至2022年6月，陽光電源在全球市場已累計實現逆變設備裝機超269GW.

分行業來看，光伏行業仍是公司主要營收來源。報告期內，光伏行業貢獻營收88億元，占比為71.72%；儲能系統貢獻營收23億元，占比19.42%。

分產品來看，公司儲能業務增速頗為“亮眼”。上半年，光伏逆變器實現營收59億元，同比增長65%；電站投資開發實現營收28億元，同比增長6.8%；儲能系統實現營收23億元，同比增長159%；風電變流器實現營收4億元，同比下滑15.8%；光伏電站發電2.9億元，同比增長29%。

在儲能領域，目前，陽光液冷儲能系統產品已率先在歐洲、美洲、中東等全球市場得到批量應用。報告期內，公司為澳洲 Ginan Solar 一期176MWh光儲融合項目、三峽烏蘭察布源網荷儲一體化示范項目、東南亞136.24MWh 最大光儲融合電站、以色列 430MWh 最大儲能項目等全球多個項目提供整體解決方案。

陽光電源也指出，上半年公司經營活動產生的現金流量凈額為-12.59億元，同比增長 59.77%，主要系海外儲能及渠道業務增加，回款效率提升所致。

此外，截至2022年6月30日，陽光智維承接新能源電站運維項目總容量已超過 14.5GW，積累了豐富光伏電站、風電場、 儲能運維經驗，針對不同類型電站定制成熟有效的運維解決方案。公司擁有行業內首個獨立研發團隊，研發出專業的SolarEye智慧能源營維平臺，實現現場運行數據和運維工作數字化及可視化

另一方面，持續加大研發投入也是陽光電源財報的一大特征。今年上半年，公司研發費用7.23億元，同比增長42.52%，主要系研發費用增長主要系為保持產品領先，加大研發投入所致。

值得注意的是，今年上半年，陽光電源也面臨著上游原材料漲價帶來的壓力，導致多產品毛利率下滑。

報告期內，陽光電源綜合毛利率25.54%，同比下降2.51%，其中光伏逆變器等電力轉換設備毛利率為32.51%，同比下降5.64%；電站投資開發毛利率15.74%，同比上漲3.61%；儲能系統毛利率18.37%，同比下降2.86%。對此，公司表示，主要系運費上升，功率器件、電芯等原材料漲價因素影響所致。

光伏行業景氣度有望延續

從光伏行業角度看，今年上半年行業普遍面臨原材料價格和海運價格高位等不利因素，但全球光伏市場仍然需求旺盛。

根據光伏行業協會數據，我國上半年光伏制造端(多晶硅、硅片、電池片、組件)產量同比增長均在45%以上，出口總額259億美元，同比增長113%，新增裝機方面，上半年我國新增裝機30.88GW，同比增長137.4%，預計今年全年我國裝機85-100GW，同比增長50%以上， 預計全球裝機205-250GW，同比增長20%以上。

展望未來，多家券商認為，光伏行業景氣度有望延續。民生證券近日研報顯示，隨著光伏經濟性的提升與各國節能減排政策的推進，光伏行業持續景氣，2021年全球新增裝機達到170GW，同比增長28%。未來隨著各國政策的落實和國際能源結構持續優化，光伏裝機量有望持續上升，我們預計2025年全球裝機量將達到480GW，2021-2025年CAGR為30%。

值得注意的是，近日，工信部等三部門聯合發布《關于促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》備受業內關注。

通知指出，光伏行業出現階段性供需錯配、部分供應鏈價格劇烈震蕩等情況，個別環節出現囤積居奇等苗頭，有的地方出現割裂市場、區域封閉等問題，亟需深化行業管理，引導產業鏈供應鏈協同創新。提高供應鏈整體應變及協同能力。為促進削峰填谷和產業鏈穩定，鼓勵有關企業及公共交易機構等合理開展多晶硅及電池等物料儲備，嚴禁囤積居奇。

對此，中原證券認為，目前，國內光伏產業面臨雙碳減排、全球能源結構轉型以及階段性能源緊缺的發展契機，硅料、硅片、電池、組件以及光伏玻璃、膠膜等各個環節均呈現加大投資，快速擴張的態勢。通知的出臺，有利于強調企業避免單一的產能擴張和過度競爭，而將注意力放在增長的可持續性和產品附加值或性價比的提升，從而促使企業增加產品競爭力和提高周期波動時的抗風險能力。

平安證券則表示，本次政策強調把握上下游建設擴張節奏，避免產業趨同、惡性競爭和市場壟斷，為低端產能和占用或浪費資源的重復性建設擴張作出警示，行業健康有序高質量發展明確，市場最終會作出檢驗。

標簽： 同比增長 陽光電源 今年上半年