近50點(diǎn)的下跌，似乎讓3000點(diǎn)更進(jìn)一步。

截至收盤，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指再探三季度新低。上證指數(shù)跌1.58%，報(bào)3045.07點(diǎn)；深證成指2.46%，報(bào)10899.70點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%，報(bào)2313.77點(diǎn)。經(jīng)歷“黑色周三”行情，市場的交投繼續(xù)縮量。

(相關(guān)資料圖)

不過，相關(guān)政策的陸續(xù)出臺正帶來暖意。特別是盤后央行的多個(gè)表態(tài)，似給市場帶來想象空間。

先是央行強(qiáng)調(diào)，外匯市場事關(guān)重大，保持穩(wěn)定是第一要義，自律機(jī)制成員單位要自覺維護(hù)外匯市場的基本穩(wěn)定。銀行自身要基于風(fēng)險(xiǎn)中性原則合理開展自營交易，向市場提供真實(shí)流動性。在行業(yè)人士看來，這一維穩(wěn)匯市舉措，對股市也構(gòu)成正面影響。

另一實(shí)質(zhì)舉措也來自央行，為增加制造業(yè)和服務(wù)業(yè)現(xiàn)實(shí)需求、提振市場信心，央行設(shè)立設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款支持制造業(yè)等領(lǐng)域設(shè)備更新改造，額度2000億元以上。

此外，央行等部門印發(fā)三地普惠金融改革試驗(yàn)區(qū)總體方案，三地方案堅(jiān)持充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。

隨著A股再度集體下行，基金公司的“心理按摩”也及時(shí)來到。包括嘉實(shí)基金、平安基金工銀瑞信基金等公司均認(rèn)為，當(dāng)前寬基指數(shù)估值處在歷史較低水平，A股整體風(fēng)險(xiǎn)相對可控，悲觀預(yù)期已很大程度反映在股價(jià)中，主要指數(shù)估值距離年內(nèi)低點(diǎn)已比較接近，市場或已接近底部區(qū)域。

有基金經(jīng)理提醒投資者客觀看待現(xiàn)階段的回撤，現(xiàn)在既是高成長、高景氣賽道超額收益的回歸，也為未來進(jìn)一步爭取超額收益夯實(shí)了基礎(chǔ)。除去外圍因素，投資者可以多加關(guān)注企業(yè)的利潤情況。

匯率加速貶值影響股市預(yù)期

板塊方面，兩市超4400股下跌，僅燃?xì)狻y行板塊上漲，有色金屬國防軍工、電力設(shè)備等板塊跌幅居前。

而從市場交投來看，截至收盤，滬深兩市成交額6472.56億元，較上個(gè)交易日縮量189.49億元。今日滬深兩市主力資金全天凈流出160.71億元，其中滬市主力資金凈流出102.02億元，深市主力資金凈流出58.69億元。

另外，數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出38.40億元，其中滬股通凈賣出1536億元，深股通凈賣出23.04億元。南向資金全天凈買入59.24億元，其中，滬股通凈買入27.67億元，深股通凈買入31.57億元。

從消息面來看，外圍因素的影響仍在持續(xù)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月27日，“北溪”天然氣管道突遭破壞，使得歐洲能源危機(jī)愈演愈烈，全球能源供給沖擊進(jìn)一步加劇。工銀瑞信基金提到，后時(shí)，美元指數(shù)刷新20年新高，今日人民幣匯率加速貶值，離岸人民幣兌美元中間價(jià)自2008年2月以來首次跌破7.20關(guān)口。美國國債10年期收益率今日報(bào)4011%，升至2008年10月以來最高，明顯抑制成長風(fēng)格表現(xiàn)。

“在近期海內(nèi)外不確定性的共振下，市場連續(xù)調(diào)整，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好在短期內(nèi)的急劇收縮。”工銀瑞信基金認(rèn)為，臨近國慶假期，出于對長假期間海外風(fēng)險(xiǎn)因素的擔(dān)憂，資金避險(xiǎn)情緒階段性提升。

摩根士丹利華鑫基金也表示，近期，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，全球多國央行加息抗通脹，美國10年期收益觸及4%創(chuàng)新高，市場情緒普遍偏弱，外圍市場影響持續(xù)偏負(fù)面。

政策有望繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

9月27日，全國外匯市場自律機(jī)制電視會議召開。會議指出，今年以來人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。CFETS人民幣匯率指數(shù)較2021年末基本持平。人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半；人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數(shù)強(qiáng)勢貨幣之一。

會議強(qiáng)調(diào)，外匯市場事關(guān)重大，保持穩(wěn)定是第一要義。人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前外匯市場運(yùn)行總體上是規(guī)范有序的，但也存在少數(shù)企業(yè)跟風(fēng)“炒匯”、金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作等現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)引導(dǎo)和糾偏。

另外，近日，國常會決定對部分行政事業(yè)性收費(fèi)和保證金實(shí)行階段性緩繳，進(jìn)一步幫助市場主體減負(fù)紓困；加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施在建項(xiàng)目建設(shè)，開工一批新項(xiàng)目；確定對政策支持、商業(yè)化運(yùn)營的個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人所得稅優(yōu)惠；部署推進(jìn)政務(wù)服務(wù)“跨省通辦”擴(kuò)面增效舉措，并通過《促進(jìn)個(gè)體工商戶發(fā)展條例(草案)》。會議依舊聚焦穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)保民生。

昨日，商務(wù)部印發(fā)《支持外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展若干政策措施》，從保生產(chǎn)保履約，支持優(yōu)勢產(chǎn)品開拓國際市場；積極支持企業(yè)參加各類展會抓訂單；辦好第132屆中國進(jìn)出口商品交易會(廣交會)線上展；發(fā)揮外貿(mào)創(chuàng)新平臺作用；進(jìn)一步發(fā)揮跨境電商穩(wěn)外貿(mào)的作用；進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易暢通等六方面提出多項(xiàng)政策措施。這些將有助于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展。

今日，上海市舉行新聞發(fā)布會，介紹《上海市助行業(yè)強(qiáng)主體穩(wěn)增長的若干政策措施》(簡稱穩(wěn)增長“22條”)相關(guān)情況。穩(wěn)增長“22條”共包括著力助行業(yè)促發(fā)展、著力強(qiáng)主體增動能、著力擴(kuò)需求穩(wěn)增長、著力優(yōu)環(huán)境強(qiáng)服務(wù)等四個(gè)方面內(nèi)容，自10月1日起施行。穩(wěn)增長“22條”將從投資消費(fèi)、外貿(mào)外資、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)等供需兩側(cè)同步發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)增長提供助力。

“目前，我國貨幣政策仍然與國外主要經(jīng)濟(jì)體處于不同的貨幣周期，近日，多個(gè)經(jīng)濟(jì)大省公布前8個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，主要指標(biāo)改善，經(jīng)濟(jì)回升的趨勢增強(qiáng)。”該公司分析，昨日召開的國常會決定實(shí)施新的個(gè)稅優(yōu)惠、收費(fèi)緩繳、農(nóng)村基建項(xiàng)目等，政策有望繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

博時(shí)基金也認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)的各項(xiàng)政策依然是為穩(wěn)增長服務(wù)，此前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)顯示，8月我國經(jīng)濟(jì)有回暖向好的信號。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢不變、但面臨的諸多壓力依然存在，修復(fù)的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。

至于新能源板塊大幅下跌，摩根士丹利華鑫基金則認(rèn)為，受市場情緒影響，鋰電池板塊龍頭跳水，個(gè)股大面積走弱，整個(gè)新能源板塊大幅下跌。隨著新能源賽道近期集體調(diào)整，其估值和擁擠度有所下降，而行業(yè)長期發(fā)展空間及業(yè)績確定性較高，近期公布的新能源汽車免征車輛購置稅政策再次延期等政策，也對市場需求形成刺激，對于長線資金來說或許是相對比較好的布局時(shí)機(jī)。

多家基金公司緊急心理“按摩” ，市場或再度進(jìn)入底部區(qū)域

A股再度集體下行，令不少投資者心生嘆惜，基金公司的心理“按摩”也及時(shí)來到。

在嘉實(shí)基金看來，目前市場已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，目前有較好的布局機(jī)會，建議大家通過定投方式參與投資；基于穩(wěn)增長政策落地和資金面的寬松環(huán)境，仍維持后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富的判斷，相對看好穩(wěn)增長(如基建、地產(chǎn))、困境反轉(zhuǎn)(如物流、農(nóng)業(yè)、必選消費(fèi))、高景氣延續(xù)(如半導(dǎo)體、軍工、新能源)。

“面對短期波動，我們需要保持耐心和定力，如果我們對一家公司的前景和分析有充足的信心，我們就應(yīng)該更加堅(jiān)定，而不受短期波動帶來的影響。”該公司稱，在市場波動加大的時(shí)候，如果優(yōu)秀公司的特質(zhì)依然存在，那么投資的底層邏輯就可以延續(xù)，我們就可以不受碎片信息的干擾，堅(jiān)定信心。

“在通脹水平整體可控的情況下，目前我國貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)，流動性也合理充裕，A股中長期向好的基礎(chǔ)仍在，短期大概率將延續(xù)震蕩走勢，可適當(dāng)關(guān)注部分細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的機(jī)會。”博時(shí)基金稱。

摩根士丹利華鑫基金也表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，A股的穩(wěn)定性要高于外圍市場，無需過度悲觀，預(yù)計(jì)后續(xù)A股將繼續(xù)延續(xù)震蕩模式，新能源、醫(yī)藥等長期業(yè)績確定性較高、估值回落的賽道仍有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，短期來看，國慶長假即將來臨，近期A股多個(gè)泛消費(fèi)板塊集體上漲，相關(guān)領(lǐng)域或許有一定機(jī)會。

平安基金認(rèn)為，后續(xù)季節(jié)性、政策落地改善等因素或?qū)⒅С纸?jīng)濟(jì)繼續(xù)邊際修復(fù)，貨幣政策維持寬松仍是大方向。在市場成交顯著縮量、存量博弈的情況下，風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇收斂，市場波動加劇，但悲觀預(yù)期已很大程度反映在股價(jià)中。

“往后看，盡管在內(nèi)外部不確定性擾動下短期市場受制于風(fēng)險(xiǎn)偏好整體仍然偏弱勢，但從空間上或已調(diào)整的較為充分，市場已再度進(jìn)入底部區(qū)域。”平安基金建議，配置更為均衡，看好兩大方向，一方面是在風(fēng)電、汽車、軍工等成長板塊精選個(gè)股，另一方面是消費(fèi)、醫(yī)藥領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)的公司估值回調(diào)到中長期價(jià)值區(qū)間可以布局。

工銀瑞信基金同樣認(rèn)為，考慮到穩(wěn)增長政策托底方向明確、貨幣政策維持流動性合理充裕、當(dāng)前寬基指數(shù)估值處在歷史較低水平，A股整體風(fēng)險(xiǎn)相對可控，悲觀預(yù)期已很大程度反映在股價(jià)中，主要指數(shù)估值距離年內(nèi)低點(diǎn)已比較接近，市場已接近底部區(qū)域。

不過，信達(dá)澳亞基金提示，經(jīng)濟(jì)正在逐步改善，哪怕市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速的潛在中樞已經(jīng)改變，對于政策預(yù)期不強(qiáng)，但也要看到大量的流動性仍然在金融系統(tǒng)中充沛，在意經(jīng)濟(jì)方向的無風(fēng)險(xiǎn)收益率邊際上已經(jīng)上升不少，這通常意味著金融機(jī)構(gòu)能夠放款的主體正在增加。“除了需求三大項(xiàng)外，商品的開工率也表現(xiàn)出實(shí)物工作量正在持續(xù)回升； A股目前除了反映海外流動性緊縮以外更多還是反映狹義流動性邊際收緊。”

客觀看待現(xiàn)階段回撤

上投摩根基金經(jīng)理陳思郁判斷，目前的市場主要呈現(xiàn)出三個(gè)特征：經(jīng)濟(jì)尚未全面恢復(fù)，市場情緒較為低迷，政策釋放一定暖意。就投資角度而言，在這種乍暖還寒的階段，她并不建議給市場貼標(biāo)簽，不論是買核心資產(chǎn)或做市值下沉，都只是結(jié)果而非目的。

以史為鑒，她認(rèn)為需要客觀看待現(xiàn)階段的回撤，既是高成長、高景氣賽道超額收益的回歸，也為未來進(jìn)一步爭取超額收益夯實(shí)了基礎(chǔ)。因此，她仍會選擇目前景氣度相對較高的賽道進(jìn)行投資，同時(shí)也看好成長股未來的表現(xiàn)。從中長期來看，國內(nèi)權(quán)益市場還是有望為投資者帶來不錯(cuò)的收益。展望未來，前途光明，只是道路略曲折，但我們對國內(nèi)權(quán)益市場還是充滿了信心。

在尋找“免疫”經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的方向時(shí)，她需要進(jìn)行一些板塊或個(gè)股下沉，同時(shí)，選擇的方向仍然是基本面較好，已證明過優(yōu)秀業(yè)績的偏小市值龍頭公司。現(xiàn)階段而言，她看好的板塊主要是光伏，其中又以光儲為重，第二看好的板塊是軍工，她同時(shí)也看好消費(fèi)賽道中的醫(yī)美板塊。

在基本面沒有明顯變化的情況下，鵬揚(yáng)基金認(rèn)為市場或仍處于對人民幣匯率快速貶值的情緒擔(dān)憂中，但短期政策維穩(wěn)以及中期經(jīng)濟(jì)基本面改善這兩大變量更值得關(guān)注。除去外圍因素，投資者可以多加關(guān)注企業(yè)的利潤情況。

“畢竟股市投資從中長期看，收益來源更主要是賺的企業(yè)盈利的錢，而企業(yè)盈利周期的變化對股價(jià)的影響比短期估值波動更加可靠，確定性也更高。”該公司稱。

標(biāo)簽： 貨幣政策 工銀瑞信基金 超額收益