《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，隨著基金三季報的密集披露，越來越多明星基金經(jīng)理的持倉情況、調(diào)倉思路和后市觀點曝光。

“頂流”基金經(jīng)理謝治宇三季度出現(xiàn)了比較罕見的大幅調(diào)倉換股，他管理的興全趨勢投資、興全合潤前十大重倉股都有較大變動，其中興全趨勢投資大幅加倉招商蛇口、萬科A和金地集團。謝治宇表示，三季度組合整體保持了相對高的倉位，在結(jié)構(gòu)上針對性的做了一定的調(diào)整，但大的方向沒有變化，根據(jù)前述邏輯重點布局在逆周期調(diào)節(jié)和經(jīng)濟弱相關(guān)的成長性板塊。

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劉彥春的景順長城鼎益加倉了愛爾眼科，減持瀘州老窖和貴州茅臺，目前股票倉位為92.47%。他在談及具體操作時表示，淡化階段性景氣波動，基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價尋找投資標的。“盡管短期內(nèi)會受到情緒波動影響，但我們認為中長期可以為持有人創(chuàng)造價值。”

另一位明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國天惠精選成長，在三季度大幅加倉鄭煤機、邁瑞醫(yī)療、藥明康德等個股，同時減持了伊利股份。目前富國天惠精選成長的股票倉位為93.17%，與一季報的93.26%和中報的93.43%基本持平，維持在一個比較高的水平。

謝治宇罕見大幅調(diào)整重倉股，看好軍工、半導(dǎo)體、房地產(chǎn)等

今年三季度，謝治宇罕見地調(diào)整了前十大重倉股。以興全趨勢投資為例，雖然保利發(fā)展仍然是第一大重倉股，但前十大持倉中新進北方華創(chuàng)、招商蛇口、萬科A、金地集團、中航沈飛、聯(lián)創(chuàng)電子、恒生電子等7只個股，有點“改頭換面”的意思。相應(yīng)地，中國核電、芒果超媒、德方納米、寧德時代、東方財富、鵬鼎控股、聞泰科技則掉出了前十大重倉股的行列。

其中，興全趨勢投資大幅加倉了招商蛇口、萬科A和金地集團，環(huán)比增幅達到101.86%、120.24%和223.16%，對聯(lián)創(chuàng)電子和紫光國微的增持幅度也達到了33.19%和30.98%。

另外，他管理的另一只基金興全合潤前十大重倉股也新進6只個股，同時大幅增持韻達股份、鵬鼎控股和健友股份。

目前興全趨勢投資的股票倉位為88.22%，和一季度的89.66%相比有所下降，與中報水平基本持平。

謝治宇在三季報中也透露了從當前時點來看未來市場最為確定的方向，主要包括以下幾個大方向：1、為了經(jīng)濟復(fù)蘇而相對寬松的貨幣環(huán)境，以及與經(jīng)濟周期相對弱相關(guān)的行業(yè)，如軍工等；2、對于在強調(diào)內(nèi)循環(huán)的大背景下，中長期看受益于進口替代、補短板的成長性行業(yè)，比如半導(dǎo)體設(shè)備等；3、為了經(jīng)濟復(fù)蘇必須解決的一些核心矛盾，比如房地產(chǎn)；4、一些已經(jīng)處于周期底部，整體市值安全邊際充足，中長期看依然有成長空間的成長賽道，比如消費電子。

他還表示，強勢的成長賽道中一些依然有空間的領(lǐng)域，以及消費中在回調(diào)后逐漸顯現(xiàn)的投資機會也是關(guān)心的重點。

劉彥春增持愛爾眼科，強調(diào)淡化階段性景氣波動

另一位“頂流”基金經(jīng)理劉彥春管理的景順長城鼎益混合(LOF)三季報顯示，該基金前十大重倉股并未發(fā)生改變，但進行了增減倉的操作。三季度景順長城鼎益增持了589.8萬股愛爾眼科、增持幅度29.92%，同時減持了瀘州老窖和貴州茅臺，減持幅度分別為6.64%和5.65%。

景順長城鼎益的前四大重倉股，占基金凈值的比例都超過了9%，集中度還是比較高的。截至三季度末，該基金的股票倉位為92.47%。

劉彥春指出，前三季度，我國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇。生產(chǎn)端表現(xiàn)穩(wěn)健，出口在外需支撐下保持較高增長，帶動制造業(yè)投資保持較高增速。基建是我國穩(wěn)定內(nèi)需的重要抓手，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，基建投資繼續(xù)保持高增長。需求端是主要問題，新冠疫情影響下，服務(wù)業(yè)運行艱難，消費行業(yè)面臨一定的壓力。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，二三線及以下城市下行尤甚，地產(chǎn)新開工、房地產(chǎn)投資持續(xù)下行。居民消費整體疲軟，就業(yè)形勢特別是年輕人就業(yè)壓力較大。金融層面，政府投資推動金融擴表，然而實體融資需求疲弱，資金淤積金融市場。市場利率下行，小盤風格持續(xù)。

在談到操作思路時他表示，三季度的具體操作淡化了階段性景氣波動，基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價尋找投資標的。“近幾年，短期因素對市場干擾較多。疫情反反復(fù)復(fù)，國際關(guān)系錯綜復(fù)雜，實體經(jīng)濟和股票市場都受到了較大影響。我們始終認為決定公司市值的是企業(yè)全生命周期可以為股東創(chuàng)造的價值。短期事件沖擊帶來的更多是投資機會。”

朱少醒增持邁瑞醫(yī)療、鄭煤機

富國基金明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國天惠精選成長也公布了三季報，顯示了他的調(diào)倉情況。

三季度富國天惠精選成長增持幅度較大的個股包括邁瑞醫(yī)療、鄭煤機、藥明康德等，增持幅度分別達到28.00%、30.75%和16.01%，因此邁瑞醫(yī)療和鄭煤機也成為富國天惠精選成長的新進重倉股。該基金前十大重倉股的新進個股還有雅克科技，韋爾股份、東方雨虹和東方財富則掉出前十大重倉股名單。同時，該基金還減持了伊利股份，減持幅度達12.86%。

目前，富國天惠精選成長的股票倉位為93.17%，與一季報的93.26%和中報的93.43%基本持平，相比之下維持在一個比較高的水平。

朱少醒在三季報中指出，三季度實體經(jīng)濟下行壓力增大，消費在疫情的影響下持續(xù)低迷，地產(chǎn)大幅下滑，信用事件高發(fā)的苗頭顯現(xiàn)。海外環(huán)境復(fù)雜多變，市場投資者的風險偏好在繼續(xù)降低。如果局限于眼前的宏觀背景去探討，的確很難找出太多積極樂觀的因素。

但他坦言，好處是市場的整體估值處于長周期中很有吸引力的位置，當下權(quán)益市場處在較好的風險收益區(qū)間。“我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。”

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