中新經(jīng)緯2月17日電近日，房地產(chǎn)市場(chǎng)暖風(fēng)頻頻，尤其是房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)獲得了來(lái)自銀行的支持。

中新經(jīng)緯了解到，近日，興業(yè)銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行表示，計(jì)劃近期發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券，募集資金專項(xiàng)用于房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款投放。除了并購(gòu)主題債券，銀行還計(jì)劃通過(guò)并購(gòu)貸款、并購(gòu)票據(jù)、并購(gòu)基金、資產(chǎn)證券化、并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等方式，為房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)融資提供支持。

銀行發(fā)行并購(gòu)主題債券

2月17日，中新經(jīng)緯從興業(yè)銀行獲悉，根據(jù)市場(chǎng)需求和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該行計(jì)劃發(fā)行不低于100億元房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券。

興業(yè)銀行還表示，近期已陸續(xù)接洽多家市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)，實(shí)地調(diào)研其并購(gòu)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目的原則、標(biāo)準(zhǔn)、流程及配套政策，通過(guò)并購(gòu)貸款、并購(gòu)票據(jù)、并購(gòu)基金、并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等“融資+融智”產(chǎn)品組合拳，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

除了興業(yè)銀行，平安銀行也透露，擬于近期啟動(dòng)發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債。據(jù)悉，平安銀行于2022年年初向人行報(bào)送2022年金融債券發(fā)行額度申請(qǐng)。該行將在核定額度內(nèi)，計(jì)劃于近期啟動(dòng)首期50億元房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券的發(fā)行工作。

另外，廣發(fā)銀行稱，計(jì)劃于近期發(fā)行50億元房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券。上述銀行均表示，募集資金專項(xiàng)用于房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款投放。

事實(shí)上早在1月17日，浦發(fā)銀行就曾發(fā)布公告稱，將于1月21日簿記發(fā)行50億元房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券，期限3年，募資用于房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款投放。這也是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的首單房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員金天在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，包括興業(yè)在內(nèi)的其他銀行同業(yè)跟進(jìn)發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券，促成這一局面的直接原因就是政策導(dǎo)向，即支持動(dòng)用包括房地產(chǎn)并購(gòu)債券在內(nèi)的各項(xiàng)金融產(chǎn)品工具緩解房地產(chǎn)行業(yè)，特別是一些大型房地產(chǎn)企業(yè)目前遇到的困難。

2021年12月下旬，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，鼓勵(lì)銀行穩(wěn)妥有序開(kāi)展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，通過(guò)投資并購(gòu)債券、并購(gòu)票據(jù)等債務(wù)融資工具，支持房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，對(duì)于兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目并購(gòu)貸款，暫不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理。

“此次興業(yè)銀行發(fā)債動(dòng)作，說(shuō)明當(dāng)前銀行對(duì)于收并購(gòu)業(yè)務(wù)的關(guān)注程度增大。從銀行名單看，包括浦發(fā)、廣發(fā)、平安等陸續(xù)發(fā)債，說(shuō)明在此類銀行內(nèi)部，實(shí)際上今年積極做了調(diào)整。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)說(shuō)。

嚴(yán)躍進(jìn)指出，銀行通過(guò)此類發(fā)債工作，將顯著增加后續(xù)金融資源投放的力度，同時(shí)圍繞收并購(gòu)業(yè)務(wù)，可以形成更多元化和豐富的金融服務(wù)。他表示，類似資金的投放，也是為了更好防范化解房企風(fēng)險(xiǎn)和助力房地產(chǎn)市場(chǎng)良性循環(huán)發(fā)展。

優(yōu)質(zhì)并購(gòu)項(xiàng)目難尋？

盡管金融機(jī)構(gòu)在并購(gòu)融資方面逐漸松綁，但房地產(chǎn)企業(yè)的動(dòng)作還未跟上。此前，中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)王江在銀保監(jiān)會(huì)舉行的例行新聞發(fā)布會(huì)會(huì)后曾對(duì)媒體表示，“實(shí)際上建行過(guò)去對(duì)優(yōu)質(zhì)房企進(jìn)行項(xiàng)目并購(gòu)一直是很支持的，關(guān)鍵是有沒(méi)有好的并購(gòu)項(xiàng)目。”

目前，發(fā)起并購(gòu)融資的房企多數(shù)并未公布并購(gòu)計(jì)劃，僅華潤(rùn)萬(wàn)象生活在獲得招商銀行融資支持前，先后收購(gòu)了禹洲物業(yè)和中南服務(wù)，對(duì)價(jià)分別為不高于10.6億元和22.6億元。而招商蛇口還因30億元并購(gòu)票據(jù)中，有15億元用于償還銀行貸款而引發(fā)關(guān)注。

華泰證券在研報(bào)中指出，政策落實(shí)的難點(diǎn)之一在于優(yōu)質(zhì)收并購(gòu)項(xiàng)目不足。首先，項(xiàng)目是房企“硬”資產(chǎn)，民企不會(huì)輕易折價(jià)出售優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，透支未來(lái)生存空間。其次，面對(duì)短期償債壓力，耗時(shí)耗力的項(xiàng)目收并購(gòu)可能并非風(fēng)險(xiǎn)房企緩解流動(dòng)性壓力的首選。

華泰證券分析稱，另一大難點(diǎn)是出險(xiǎn)企業(yè)盡調(diào)難度較大?！俺鲭U(xiǎn)企業(yè)的項(xiàng)目體量大、融資渠道多、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，加之房?jī)r(jià)預(yù)期不穩(wěn)、銷售下行，承債式收購(gòu)方需花費(fèi)較多精力識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與收益，并購(gòu)雙方對(duì)項(xiàng)目定價(jià)或難以達(dá)成一致。”

“今年房地產(chǎn)并購(gòu)項(xiàng)目的增加是大概率事件，但至于是否成功，還取決于市場(chǎng)反響，即投資人是否認(rèn)同房地產(chǎn)并購(gòu)債券是值得投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前看并不特別樂(lè)觀。”金天說(shuō)。

金天認(rèn)為，很現(xiàn)實(shí)的一個(gè)問(wèn)題是，現(xiàn)在抽出一些相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)拿來(lái)發(fā)債，將來(lái)其他資產(chǎn)如何處置，恐怕會(huì)更加困難?！板伓噱伾w少”的情況一直比較突出，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下金融機(jī)構(gòu)想要整合構(gòu)建優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不容易。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，銀行發(fā)債還是會(huì)堅(jiān)持審慎的原則，不會(huì)盲目去投。關(guān)鍵也看一些優(yōu)質(zhì)房企的準(zhǔn)備工作是否到位，尤其是要觀察房地產(chǎn)市場(chǎng)的行情走勢(shì)。若是房地產(chǎn)市場(chǎng)行情走勢(shì)好，那么此類收并購(gòu)業(yè)務(wù)的價(jià)值就比較大，銀行和相關(guān)房企也可以享受相關(guān)的政策紅利。(魏薇)

編輯/田野

標(biāo)簽： 多家銀行擬發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券 釋放什么信號(hào)？