周末國際油市也不平靜。

5月14日，伊朗方面稱準備根據市場需求將石油出口規模翻一番。

伊朗一位高級官員表示，如果有足夠的需求，伊朗有能力將石油出口增加一倍。伊朗國家石油公司董事總經理Mohsen Khojastehmehr周六在德黑蘭對記者說，伊朗將“盡最大努力奪回原油市場份額并拉回客戶”。

本周五，歐盟外交與安全政策高級代表博雷利表示，歐盟協調員、歐盟對外行動署副秘書長莫拉已經結束對伊朗的訪問，莫拉此行成果好于預期，此前陷入停滯的伊朗核問題全面協議相關方談判已經重新啟動。

博雷利在德國舉行的七國集團外長會議期間的記者會上表示，伊核談判此前遇到了阻礙，但現在這些阻礙已被清除，這意味著伊核談判有可能達成最終協議。博雷利說，由于伊朗伊斯蘭革命衛隊等方面的分歧，伊核談判陷入停滯已達兩個月。歐盟認為不能再這樣繼續下去，而伊朗方面對此的回應“足夠積極”。

據了解，2021年至今，伊朗盡管面臨制裁，仍設法增加出口。2021年12月原油出口激增至超過100萬桶/日，創近三年來新高，不過其出口量仍遠低于重新實施制裁前250萬桶/日的規模。2022年1月，伊朗原油產量達250.3萬桶/日，較上月增加2.1萬桶/日，2月伊朗原油出口量已恢復至100萬桶/日。伊朗石油部長賈瓦德·奧吉曾表示，伊朗擬按照年度預算將原油和凝析油出口量提升至最高每日140萬桶，同時擬提高原油和凝析油產能。

能買多少買多少！巴菲特5200萬美元加倉石油股

美國證券交易委員會本周公布的最新文件顯示，伯克希爾公司本周又斥資5200萬美元，購買了約902000股西方石油公司的股票，這使其對西方石油的持股量增至1.43億股。根據西方石油周四收盤價59.22美元計算，伯克希爾持有的股份價值約85億美元。

在本周交易之前，伯克希爾曾在2月28日至3月16日期間一通猛買西方石油公司的股票，對其普通股持股比例迅速攀升到14.6%，然后在5月5日又投資了約3.4億美元，持股比例上升至15.2%。

巴菲特此前表示，他是在閱讀了西方石油公司2月25日第四季度財報電話會議的記錄后，累計買入該公司股份。巴菲特稱：“我讀了每一個字......她(西方石油首席執行官Vicki Hollub)在以正確的方式管理公司。我們從周一開始買進，能買多少就買多少。”巴菲特提及了西方石油公司的運營進展、債務償還、股息上漲以及專注于產生長期、可持續的自由現金流等多方面吸引他的地方。

歐佩克減產率達162%！國際油價大幅回暖，市場基本面情況如何？

油價方面，本周五國際原油期貨大漲。美國WTI 6月原油期貨收漲4.11%，布倫特7月原油期貨收漲3.82%。本周美油累漲0.7%，布油累漲0.8%，連漲三周，但漲幅不及上周的將近5%。

周四公布的OPEC5月月度報告稱，今年4月，OPEC成員國對OPEC+聯合減產協議的執行率達到162%，OPEC當月合計減少的產量較聯合減產的要求規模多了85.1萬桶/日。

報告同時預計，今年全球石油需求量將較去年增長336萬桶/日，增幅較4月報告預期的367萬桶/日下調逾30萬桶/日。今年二季度的預期增幅將從一季度的520萬桶/日降至280萬桶/日。報告指出，今年的需求料將受到東歐地緣政治局勢持續變化以及新冠疫情影響。

無獨有偶，周中公布的美國能源部月度報告下調了今明兩年全球石油需求預期，上調今年四季度和明年全年的布油預期價，并指出，預測的油價并未計入歐盟可能對俄油下禁令的影響。

談及當下國際原油市場，恒力期貨分析師張蓓表示，目前整個原油基本面仍受制于俄烏沖突，周五烏克蘭最大煉油廠受到打擊，市場擔憂歐盟禁運將加重供應短缺局面，油價快速拉升。近兩周油價圍繞地緣局勢拉鋸區間波動，在全球油品低庫存、低產能釋放的邊際托底下油價維持在100美元/桶高位波動。根據三大能源機構報告，受制于美元走強和疫情，IEA、EIA、OPEC的報告較上一個報告均下調了今年全球原油需求日均增量預期，同時均不同程度下修未來俄羅斯產量預估。在全球高通脹的背景下，預計原油將在今年二季度累庫，但三季度隨著疫情的好轉和歐美出行旺季來臨，油價仍將維持在較高的位置；到四季度，供給與需求兩端減量將共振，何時看到油價大幅下挫，需要耐心等待需求被極致壓縮到較低的水平。觀察指標歐洲柴油利潤走弱和PMI持續回落至榮枯線較深的位置，油價將會回落至OPEC+平均生產成本附近。

據建信期貨能源化工高級研究員李捷介紹，歐美對俄羅斯的制裁有長期化趨勢，將進一步加劇原油市場的供應短缺。此前美、英等國已經宣布停止進口俄羅斯能源，歐美對俄羅斯能源行業的制裁力度不斷深化。歐盟內部目前尚未達成一致，主要原因在于匈牙利、斯洛伐克等國對俄羅斯石油依賴程度較高，短期無法找到替代來源。預計歐盟可能對這部分國家給予一段時間的進口豁免而換取對俄羅斯能源的逐步禁運。

“未來國際油價還會面臨更多的‘黑天鵝’事件，比如宏觀層面，中東局勢包括伊朗核談，大國博弈；抑或是季節性因素如北美颶風季、寒潮、洪災等。后期市場主要風險在于俄羅斯地下油氣出口量超預期。”張蓓說。

李捷也認為，后期市場主要風險在于俄羅斯地下油氣出口量超預期。

林毅夫、黃奇帆、李稻葵等重磅發聲：向這些人直接發現金、適時建立人民幣之錨！

2022清華五道口首席經濟學家論壇14日在線上召開，多位頂級專家展開探討。

1.林毅夫：總有一天中國的經濟總量會是美國的2倍，那時美國必須跟中國維護好關系

北京大學新結構經濟學研究院教授、院長，北京大學國家發展研究院名譽院長，北京大學南南合作與發展學院院長林毅夫出席并演講。

林毅夫指出，21世紀以來新興市場經濟快速崛起，特別是中國。2000年中國占全球GDP的比重是6.9%，2018年占全球GDP的比重是16.8%，增加了9.9%。

他指出，在全球版圖的變化當中，最大的輸家是美國，因為20世紀美國一直是全世界范圍內最大的經濟體。同時，林毅夫也指出，從經濟角度來說，中國經濟規模是最大的，但是美國的人均GDP水平更高。最后，林毅夫指出，中國人均GDP占美國的50%，中國的人口實際上是美國的4倍，總有一天會是美國經濟總量的2倍。

“那一天到來了，美國將不得不做一個平衡和抉擇，必須跟中國做貿易，必須跟中國維護好關系。尤其只有跟中國打交道，才能維持自己的就業率，才能確保他們的國家有獲益，保持正常的經濟關系，這樣樹立的全球新秩序，是穩定和平的新秩序。”林毅夫說。

2.黃奇帆：適時建立人民幣之錨

復旦大學特聘教授黃奇帆在圓桌討論時表示，下大力氣搞好金融，是下一階段深化改革的主攻方向、激活創新的關鍵火種、也是擴大開放的重點領域。

其中，黃奇帆指出，適時建立人民幣之錨。目前，人民幣發行在一定程度上仍是錨定美元的，這固然有歷史和現實的各種原因。但從中國未來的國際地位和發展需要來說，這種現狀絕非長久之計。在他看來，一國的貨幣應該錨定在自身GDP的含稅量上，錨定在自己的國債信用上，只有如此才能擁有屬于自己的鑄幣稅。只有有了自己獨立的貨幣錨，有了自己的國債收益率曲線，才有真正自主的貨幣政策，國內一切金融資產的定價才有了基準。這個問題在當前日益復雜的國際博弈中顯得越發迫切，需要研究。

黃奇帆還表示，中國資本市場的規模僅次于美國，成為世界第二大資本市場，但資本市場應有的功能，資源優化配置、國民經濟晴雨表的功能還沒有彰顯出來。他認為有三個薄弱環節：

從融資端看，現在進行了注冊制改革，上市公司數量已經突破4000家，上市公司的數量增長很快，但市場加速擴容下，存量資金分流明顯，“抽血”壓力很大，場外資金遲遲處于觀望態度，由此也會導致股票市場存量資金進一步分流。他建議，要保持股市的優勝劣汰，即保持上市、退市股票數量的大體持平。“比如說美國在2010年到2015年五年里，新股上市了1500多家，退市也退了1400家，這就形成優勝劣汰。”

從投資端看，長期投資資金占比較低。由于我國資本市場長期的高波動性特征，缺乏穩定的財富效應，因此，居民的資產、長期資金，包括很多機構也不大敢把自己的資金投入股市，而且往往都設定了很多對股市投資比例的限制。美國的機構投資在總市值中占比約60%，而中國機構投資只占總市值的13%，A股機構化程度顯然還有較大的提升空間。他認為，企業年金、國家社保基金、商業保險基金可以構成中國版的401K社會保障制度，在健全社會養老保障體系的同時，也為股市經濟發展積累長期基金。

從機構端來看，我國證券公司的綜合實力、競爭力都不高，證券行業集中度很低。而且公募基金行業也同樣面臨結構性問題——貨幣基金的規模占比90%，投向股票的資金規模僅占10%，而國際上一般是50%對50%。“我們的公墓基金都不往股市里投，那就成問題了，導致公募基金長期價值投資能力和專業定價能力沒有充分體現對資本市場的定價效率貢獻和支持實體經濟的功能效率。”他認為，關鍵是壯大資本市場的機構投資者力量，包括公募基金、私募基金、保險機構、投資運營公司、產業引導基金、外資機構等。公募、私募、保險資金真正投資到股票市場只占基金總量10%，過于保守了。

3.李迅雷談房貸負增長：居民現在寧可把貸款還了，也不太愿意借貸款

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，從一季度的數據來看疫情沖擊非常明顯，無論是必需品消費還是可選消費品都出現了明顯回落，4月份的數據還沒有公布，金融數據公布了，居民房貸也出現了負增長，這是今年以來的第二次負增長，而且幅度非常大。居民現在寧可把貸款還了，也不太愿意借貸款，房地產的銷量各方面也是明顯回落。

“內需主要靠投資和消費。投資目前來看，基建投資擔當重任，但是消費引擎還沒有啟動。外資更加受制于海外的需求，隨著美聯儲貨幣政策收緊，外部整體需求也會走弱，我們4月份以美元計價的出口也出現了負增長，因此促消費意義還是非常重要。促消費來講，無非應用財政政策和貨幣政策，但貨幣政策對現在這樣一種結構性問題，它的作用有限。”李迅雷說。

李迅雷表示，中國經濟發展到現在，幾個拐點已經出現了，比如人口老齡化的拐點，今年的總人口有可能出現歷史上首次的負增長，勞動年齡人口下降已經持續了10年。與此同時，房地產的拐點也出來了。所以，過去的增長模式現在很難再持續了。內需除靠投資拉動更多靠消費拉動，消費的作用比基建投資的作用會更大，因為基建投資面臨找好項目越來越難、投資回報率越來越低、現金流產生越來越難的問題，一定要增加我們的消費。目前中國的消費從總量來講是可以的，因為我們人口基數大，這幾年經濟高速增長、消費升級方面的表現也非常突出。但我們居民家庭更多用來投資、用來買房，所以存在消費率過低問題。

4.李稻葵呼吁對受疫情影響的老百姓發現金

清華大學弗里曼經濟學講席教授，清華大學社會科學學院教授，清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長，清華大學蘇世民書院創始院長李稻葵出席并演講。

李稻葵表示，當前國際形勢極其復雜，國內的風險挑戰也非常多，當前情況下，要想應對好挑戰，最重要的就是辦好自己的事情、做好自己，“做好自己是應對復雜國際形勢和嚴峻挑戰最好方式”。

那么，如何做好自己的事呢？李稻葵認為，首先是要好好控制疫情，他強調“人民至上、生命至上”。

李稻葵說，從平均壽命維度來看，過去兩年的抗疫是有成績的，“過去兩年(抗疫的)偉大勝利，為每一個百姓的平均壽命延長了十天，平均每年5天”。

回到抗疫，李稻葵認為，存在兩個戰場。一個戰場是要保住疫情不擴散，其直接目標是減少生命損失，“保證疫情不擴散是在爭取時間，等待特效藥，等待更好的疫苗”。

第二個戰場是保經濟，這包括了產業鏈的發展。“此時此刻，很多工廠不能完全復工，復工也不能完全復產，我們不能自毀長城，只忙著減少感染，把產業鏈忘記了，保護產業鏈就是保我們未來經濟增長的潛力。”

此外，保消費也很重要。李稻葵稱，受疫情影響，老百姓的消費是下降的，不僅因為網購做不了，而且還有很多老百姓的收入在下降，導致了消費下降，并且這種消費下降有慣性。

“我們做了個數據研究發現，今天消費下降1%，未來七八年都會下降，會有心理陰影，怎么辦？”李稻葵說，為了保居民消費，物流一定要暢通，更重要的是要對受影響的百姓直接給予現金補助。

5.盛松成：受疫情影響比較小的地區的政策會提前發力、很快發力

中歐國際工商學院經濟學與金融學兼職教授、中國人民銀行調查統計司原司長， 上海財經大學教授、博士生導師，清華大學五道口金融學院博士生導師盛松成出席并演講。

盛松成表示，疫情對我國經濟的影響將主要體現在二季度，消費恢復可能較為緩慢，并且疫情阻礙了房地產業復蘇態勢。他認為，目前對我國經濟影響最大的兩個事件是俄烏沖突和疫情，后者是更為受到人們關注的。

盛松成表示，今年前兩個月，我國經濟運行好于預期，但新冠疫情的反復給經濟帶來了新的挑戰，尤其是最近的疫情形勢，嚴重影響了我國核心城市的運行。

盛松成預計，受疫情影響比較小的地區的政策會提前發力、很快發力。受疫情影響大一點的地區可能還要緩一緩，要到5月下旬甚至到6月份，“但是不管怎么說，下半年我國的經濟將明顯好于上半年”。

6.野村證券陸挺：未來一兩個月降息概率上升，幅度或在10個基點左右

野村證券首席經濟學家陸挺表示，4月中國信貸數據在邊際上降低了未來一兩個月降準的概率。另一方面，近期降息的呼聲比較高，增加了未來一兩個月降息的邊際，降息的概率明顯上升，但降息面臨很多限制，幅度或在10個基點左右。

陸挺表示，在貨幣政策方面，經過8年多的降準，中國商業銀行的平均準備金率只有8.1%，很多銀行的準備金率已經接近5%，所以降準的空間越來越小了。降息的空間也不是很大，從外圍角度來講，今年美國肯定是大幅加息，會出現某種程度的中美利率的倒掛。

標簽： 石油公司 貨幣政策 資本市場