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據(jù)悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持華潤置地(01109)“跑贏行業(yè)”評級，考慮減租影響，下調(diào)今明兩年全年租金預(yù)測，并將核心凈利潤預(yù)測下調(diào)3%/4%至279.4/293.3億元，目標價45.19港元，較現(xiàn)價應(yīng)有38%的上行空間。該行認為公司所處的中高端購物中心賽道前景與自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢并未發(fā)生趨勢性變化，且現(xiàn)階段單月零售額表現(xiàn)已展現(xiàn)出底部復(fù)蘇趨勢，

報告引述公司最新全年減租計劃，1H22整體減租金額已確認17.5億元，上半年不動產(chǎn)租金收入80.9億元。中金估計已確認減租金額中購物中心占比約80%(約14億元)，受減租影響1H22購物中心租金同比下降4%至64億元，若加回減租金額，則購物中心1H22租金約78億，對應(yīng)同比增速約17%-18%。公司公告全年維度減租體量22-25億元，該行預(yù)計約占2022年租金收入的11%-12%，假設(shè)租金相關(guān)業(yè)務(wù)凈利潤率約35%，則減租對全年核心凈利潤增速拖累約2-3百分點。

中金公司表示，2022年5-6月公司零售額已呈現(xiàn)明顯反彈趨勢，該行估計同期單月零售額將修復(fù)至94/99億元(同比增2%/6%)，其中重奢商場零售額修復(fù)趨勢尤為明顯。若下半年同店表現(xiàn)漸回正軌，中金預(yù)計全年維度購物中心零售額同店仍有望實現(xiàn)正增長，支撐全年租金表現(xiàn)。除此之外，公司在南寧、武漢、沈陽、福州、海口等地的購物中心已于上半年如期開業(yè)，該行預(yù)計全年維度除上海蘇河灣項目或推遲開業(yè)外，其余項目新開業(yè)均有望按計劃推進，進一步增補租金。

標簽： 華潤置地 中金公司